Bank of America Merrill Lynch uważa, że Otwarte Fundusze Emerytalne po zmianach jakie proponuje rząd mogę okazać się niewydolne. Bank przestrzega, że długofalowo ich wsparcie dla polskiego rynku papierów wartościowych zmniejszy się.
- W miarę jak Polacy będą mieli możliwość przeniesienia się z prywatnego do państwowego systemu emerytalnego, OFE będą musiały wykazać się pozytywnymi stopami zwrotu, jeśli różnica między bieżącą wartością ich gotówkowych wpływów, a bieżącą wartością ich gotówkowych odpływów ma być na plusie - zaznacza bank.
- Wiąże się to z dużym ryzykiem, że w miarę rozwoju polskiego rynku obligacji korporacyjnych i zmaterializowania możliwości inwestowania w akcje spółek zagranicznych, Fundusze będą obniżać udział akcji polskich spółek giełdowych w ich portfelu inwestycji - wyjaśnia Bank od America.
Ta długofalowa tendencja negatywnie wpłynie na wycenę spółek, ponieważ OFE, gwarantując stały popyt, były dla nich ważnym wsparciem.
- Odgórna decyzja polskiego rządu znacjonalizowania połowy prywatnego sektora emerytalnego jest strukturalnie negatywna, choć pozwala osiągnąć krótkookresowy cel - zmniejszenia długu publicznego w proporcji do PKB o 8 pkt proc. Oznacza to, że rząd będzie miał większe pole do manewru w przededniu wyborów 2015 r. i że Polska wyjdzie z unijnej Procedury Nadmiernego Deficytu - stwierdza komentarz banku.
