Ważna podpowiedź, z której rzadko korzystamy

Najwięcej funduszy inwestycyjnych wysoko ocenionych (cztery i pięć gwiazdek) w ratingach Analiz Online mają w ofercie: Union Investment (10 funduszy) oraz NN Investment Partners TFI i PKO TFI (po osiem). Natomiast najwięcej słabych ocen (dwie gwiazdki) zebrały fundusze Pioneer Pekao TFI.

Trzeba jednak zaznaczyć, że na niekorzyść Pioneera działa statystyka. Na rynku jest wiele słabszych funduszy, ale w ogóle nie mają one ratingu, bo są za małe. W przypadku Pioneera ocenie zostało poddanych aż 18 funduszy (najwięcej w porównaniu z konkurentami). Zdecydowana większość z nich (11) dostała ocenę neutralną lub dobrą.

Zarządzający, którzy w ofercie mają najwięcej pozytywnie ocenionych funduszy, są długodystansowcami. Zależy im na regularnym osiąganiu dobrych stóp zwrotu w długim terminie, a nie na zajęciu pierwszego miejsca w rankingach obejmujących krótki okres inwestycji. Ich fundusze latami mieszczą się w ścisłej czołówce zestawień, rzadko jednak zajmują pierwsze miejsce; to najczęściej przypada funduszom o mniej przewidywalnym zachowaniu.

Najważniejsza stabilność

W wypowiedziach przedstawicieli Union Investment, NN Investment Partners i PKO TFI zawsze pojawiają się sformułowania: uporządkowany proces inwestycyjny, kontrola ryzyka, powtarzalne wyniki, zaangażowany zespół. Zarządzający bardziej podkreślają więc stabilność niż pojedyncze sukcesy.

Ale na ogół wszyscy chętnie powołują się na oceny (ratingi) przyznawane przez Analizy Online. Są one podawane w pięciostopniowej skali; jedna gwiazdka to najsłabszy wynik, a pięć gwiazdek – najlepszy.

Oceny te prezentujemy regularnie na łamach „Moich Pieniędzy” (dziś na G2), bo nie ma w Polsce innej instytucji, która przyznawałaby je równie skrupulatnie, a do tego obiektywnie.

Doceniają fachowcy

Czy ocena na piątkę przyciąga klientów do funduszu?

– Nie zawsze cztero- czy pięciogwiazdkowy rating przekłada się na wyższą sprzedaż jednostek – przyznaje Tomasz Michalak, dyrektor zarządzający ds. sprzedaży w Union Investment TFI.

– Wysokie oceny ośrodków analitycznych nie zawsze pokrywają się z zainteresowaniem klientów, którzy często kierują się jedynie krótkookresowymi stopami zwrotu, a nie wynikami systematycznie osiąganymi przez lata – wtóruje mu Robert Bohynik, członek zarządu NN Investment Partners TFI.

Piotr Żochowski, prezes PKO TFI, zastrzega, że takie obserwacje dotyczą inwestorów detalicznych. Klienci instytucjonalni, czyli dystrybutorzy funduszy jak najbardziej biorą pod uwagę oceny niezależnych ekspertów.

Analizy Online przygotowują ratingi na podstawie wielu parametrów zarówno ilościowych, jak i jakościowych. Te pierwsze to miary opisujące stopy zwrotu, ryzyko, koszty oraz inne cechy funduszu, takie jak na przykład koncentracja poszczególnych instrumentów finansowych. Czynniki jakościowe opisują proces inwestycyjny, organizację pracy w danym TFI, a także otwartość na współpracę oraz rzetelność przekazywanych informacji.