Otwarte fundusze emerytalne nie przestają kupować akcji za granicą

Aktywność otwartych funduszy emerytalnych jest bardzo mocno ograniczona, a ich ruchy na warszawskiej giełdzie, po zmianach sprzed niemal dwóch lat, sprowadzają się niemal wyłącznie do sprzedaży akcji. Ostatnie mocne spadki w Warszawie sprawiły jednak, że OFE powróciły do zakupów na krajowym parkiecie, chociaż są one nieduże.

Według szacunków „Rzeczpospolitej" w listopadzie fundusze więcej akcji na GPW kupiły niż sprzedały. Różnica ta wyniosła około 270 mln zł. To trzeci miesiąc z kolei, kiedy OFE zdecydowały się na dokupienie walorów notowanych w Warszawie, chociaż są to zakupy niewielkie. Od początku roku bilans zakupów i sprzedaży akcji polskich przez fundusze jest nadal na dużym, wynoszącym niemal 3 mld zł, minusie.

– Listopadowe silne spadki kursów spowodowały, że otwarte fundusze emerytalne zdecydowały się najprawdopodobniej na dokupienie akcji na warszawskiej giełdzie. Fakt jednak, że są to zakupy bardzo niewielkie – potwierdza nasze szacunki Krzysztof Zawiła, zarządzający w Generali PTE. – Kupno netto na poziomie 200 czy 300 mln zł to nie więcej niż 0, 2 proc. aktywów OFE.

Zdaniem przedstawicieli funduszy w grudniu z ich strony może się znów pojawić popyt na krajowe akcje. – Każdy dzień spadków na warszawskiej giełdzie sprawia, że wyceny niektórych spółek wydają się coraz atrakcyjniejsze – mówi Marcin Żółtek, prezes Aviva PTE.

– Nie zdziwiłbym się, gdyby po grudniu obserwacja zmian w portfelach otwartych funduszy emerytalnych pokazała kupno walorów notowanych na krajowym parkiecie – dodaje.

Podobnego zdania jest Krzysztof Zawiła, jednak zarządzający uważa, że nie będą to zapewne jakieś duże ruchy.

Zdaniem Marcina Żółtka każde zmniejszenie niepewności wpływa pozytywnie na nastroje giełdowe. – Wydaje się, że znamy już dość dużo szczegółów dotyczących obciążeń sektora finansowego. Poznaliśmy przepisy nakładające nowy podatek na banki i ubezpieczycieli. Wprawdzie nadal nieznane są losy problemu frankowiczów, ale i tak sądzę, że rynek nieco odetchnął – wskazuje Zółtek.

Zawiła jednak uważa, że spółki Skarbu Państwa nie będą w długim terminie cieszyły się zainteresowaniem. – W krótkich okresach może oczywiście pojawić się odreagowanie – mówi.

OFE nie przestają też kupować akcji za granicą. Nasze kalkulacje wskazują, że w listopadzie dokupiły takich papierów za około 100 mln zł, a od początku roku za niemal 4,5 mld zł. Ich wartość w portfelach funduszy sięga już 11 mld zł, co jest poziomem najwyższym od początku istnienia OFE.

– Patrząc na cały ten rok, niemal co miesiąc OFE dokupowały akcje na rynkach zagranicznych, a udział tych papierów w portfelach funduszy stale rośnie – potwierdza Krzysztof Zawiła. – Myślę, że ten trend będzie się wciąż utrzymywał i OFE będą uciekały przed ryzykiem politycznym właśnie w tamtym kierunku.

Jak tłumaczy Marcin Żółtek, OFE traktują te ruchy jako dywersyfikację portfela i poprawę płynności aktywów. Dlatego takie inwestycje będą konsekwentnie realizowane. – Zapowiedziane rozwiązania dotyczące obniżenia wieku emerytalnego sprawią, że wymogi OFE wobec przelewów związanych z mechanizmem suwaka będą jeszcze większe – zauważa Żółtek.