OFE przebierają w debiutantach

Otwarte fundusze emerytalne mimo drastycznych zmian, które przeprowadził w ubiegłym roku rząd, pozostają ważnym graczem na warszawskiej giełdzie. Wspólnie z Analizami Online prześledziliśmy portfele OFE, żeby sprawdzić, w które spółki najchętniej angażowały się fundusze w 2014 r.

Z wyliczeń wynika, że OFE brały udział w zeszłorocznych ofertach publicznych akcji wybranych firm. Pod względem udziału w kapitale najbardziej zaangażowały się w producenta aluminiowych stopów odlewniczych Alumetal (wartość IPO wyniosła ok. 293 mln zł). Obecnie OFE posiadają nieco ponad 30 proc. wszystkich akcji tej spółki.

Fundusze wzięły także czynny udział w kwietniowym IPO Prime Car Management (wartość oferty blisko 210 mln zł). Mają prawie 21 proc. kapitału jednego z liderów polskiego rynku leasingu pod względem wielkości floty. Zdaniem analityków zainteresowanie akcjami danej spółki ze strony OFE to pozytywny symptom. – Ulubieńcy OFE to zazwyczaj firmy o bardzo wysokich standardach zarządzania i corporate governance, płacące dywidendy. OFE są z założenia inwestorami długoterminowymi, ceniącymi zdrowe biznesy – uważa Marcin Materna, szef działu analiz Millennium DM.

Zdaniem Adama Goli, wiceprezesa Pocztylion-Arka PTE, ten rok będzie jednak dla OFE bardzo trudny. – OFE mogą chętniej inwestować w spółki małe i średnie, które dają szansę na bardziej dynamiczny wzrost – uważa. Firmą z tego segmentu rynku, w której zaangażowanie funduszy emerytalnych istotnie wzrosło w 2014 r., jest m.in. Bumech. Blisko 38 proc. (przyrost o 28,5 pkt proc.) akcji tej spółki świadczącej usługi dla górnictwa znajduje się już poprzez OFE w rękach przyszłych emerytów.

Mniejsza aktywność

Zmiany wprowadzone w otwartych funduszach emerytalnych sprawiły, że aktywność OFE na rynku akcyjnym znacząco spadła w 2014 roku. Według naszych wyliczeń saldo zakupów przez fundusze walorów spółek giełdowych (w tym zagranicznych) od stycznia do końca grudnia wyniosło 2,2 mld zł. Rok wcześniej było to niemal 18 mld zł. Ponieważ OFE w

Przeczytaj rozmowę z Adamem Golą, wiceprezesem Arka-Pocztylion PTE

głównej mierze inwestują w akcje notowane na warszawskim parkiecie, ten spadek odbija się właśnie na krajowym rynku. Nasze wyliczenia wskazują, że fundusze kupiły tylko o nieco ponad 0,7 mld zł więcej akcji notowanych na rynku polskim, niż sprzedały. Dla porównania zakupy netto akcji krajowych w 2013 roku wyniosły niemal 16 mld zł na plusie.

W co inwestowały OFE?

Z punktu widzenia przeciętnego inwestora jedna z kluczowych statystyk to wzrost zaangażowania funduszy emerytalnych w kapitale danej firmy – taka informacja zazwyczaj jest traktowana jako byczy sygnał dla pozostałych graczy. Z wyliczeń Analiz Online wynika, że w 2014 roku transakcje powodujące największą zmianę w udziale OFE w akcjonariacie dotyczyły Alumentalu. Akcje zeszłorocznego debiutanta cieszyły się sporym wzięciem zarządzających, o czym świadczy aż 30,29-procentowy udział OFE w kapitale producenta aluminiowych stopów odlewniczych. Alumental pojawił się na giełdzie w lipcu przy cenie z oferty wynoszącej 35 zł. Obecnie akcje są wyceniane na ponad 44 zł, czyli dały zarobić ponad 25 proc.

Drugie miejsce na podium – pod względem przyrostu OFE w kapitale – należy do Bumechu (wzrost z 9,23 proc. do 37,79 proc.). Patrząc na notowania akcji spółki świadczącej usługi dla górnictwa (branża maszynowa), nie widać oznak odwrócenia długoterminowego trendu spadkowego. Od początku stycznia papiery straciły 28 proc., a w ciągu ostatnich 12 miesięcy już ponad 70 proc.

Pożądani debiutanci

W zeszłym roku – oprócz wspomnianego wcześniej Alumentalu – odbyło się kilka ofert publicznych, w których fundusze emerytalne uczestniczyły lub akumulowały akcje już po debiucie. Na koniec minionego roku OFE miały znaczny udział w kapitale chociażby Prime Car Management (20,94 proc.). Jak na razie spółka spłaca dług wdzięczności – od dnia debiutu akcje zdrożały bowiem o 10 proc.

Pozostali nowicjusze, którzy w zeszłym roku przypadli do gustu zarządzającym, to Polwax (zaangażowanie OFE wynosi 13,89 proc.), MFO (9,05 proc.) oraz Vistal (8,1 proc.). Biorąc pod uwagę wybory dokonane przez OFE, można oczekiwać, że ciekawe perspektywy mają przed sobą dwa fundusze inwestycyjne, które w 2014 r. zadebiutowały na giełdzie. Na koniec roku w rękach OFE znajdowało się 12,09 proc. akcji Altus TFI oraz 9,06 proc. papierów Skarbiec Holding. Jak na razie notowania akcji obydwu spółek nie zachwycają. Od dnia debiutu Altus stracił 4 proc., a Skarbiec jest na zero.