Generali wypracowuje najlepsze stopy zwrotu

Do tej pory w tej części rankingu braliśmy pod uwagę stopę zwrotu OFE w najdłuższym możliwym okresie (obecnie to już 11 lat). Jeśli zatem fundusz nie był dobry na początku, ale z czasem zaczął osiągać dobre wyniki, w naszym rankingu bardzo długo piął się w górę. Z drugiej strony może być tak, że fundusz uzyskiwał bardzo dobre wyniki w przeszłości, ale już od kilku lat to mu się nie udaje, choć w długim okresie wciąż wypada dobrze.

Zobacz wyniki funduszy w trzech badanych okresach

Poza tym choć większość klientów funduszy oszczędza w tych instytucjach od początku ich istnienia, jest też znacząca grupa, która wchodziła do tego systemu później. Rocznie do funduszy zapisuje się przeciętnie około pół miliona nowych osób.

Trzeba mieć na uwadze, że choć celem naszego rankingu jest ocena przeszłości, równocześnie może być on wskazówką dla osób, które dopiero zapisują się do OFE lub planują zmienić dotychczasowy na inny. Ranking ma dać odpowiedź, które dotychczas inwestowały dobrze, stabilnie i bez ponoszenia dużego ryzyka.

Z tych powodów zdecydowaliśmy się na modyfikację oceny w tej kategorii rankingu. Polega ona na tym, że bierzemy pod uwagę trzy różne okresy, a dokładnie wyniki osiągnięte w ciągu ostatnich trzech, pięciu i dziesięciu lat. Tak profesjonalnie ocenia się instytucje zarządzające aktywami.

Wciąż najwięcej punktów przyznajemy za najdłuższy okres inwestowania. Stąd za wynik w okresie dziesięciu lat fundusz mógł otrzymać maksymalnie 15 punktów, za wynik pięcioletni – 10 punktów, a za trzyletni – 5 punktów. W tej kategorii maksymalna liczba punktów wynosi zatem 30. Tyle mógłby potencjalnie zdobyć fundusz, jeśli w każdym z tych okresów był najlepszy. To się jednak żadnemu nie udało.

Zawsze wysoko w tych okresach plasował się Generali i dlatego zdobył najwięcej, 25 punktów. Niewiele gorzej wypada Polsat z wynikiem ponad 22 pkt. Za nim jest ING – 19,8 pkt. Najmniej, zaledwie 4 punkty, ma Warta.

W najdłuższym, 11-letnim, okresie, który nie wchodzi do tej kategorii rankingu (choć jest uwzględniony w stanie hipotetycznego konta), na pierwszym miejscu znajduje się Polsat ze stopą zwrotu wynoszącą 212,8 proc. Za nim jest ING (203,6 proc.) oraz Generali (198,8 proc.).

Na ostatnim miejscu, z wynikiem niższym niż 165 proc., znalazł się Aegon. Stopę zwrotu poniżej 170 proc. wypracowały także: PKO BP Bankowy oraz Pocztylion.

Średnia za ten okres to prawie 182 proc. Sześć funduszy osiągnęło wynik lepszy od przeciętnego. Oprócz wspomnianych: Polsatu, ING i Generali do grupy tej należą jeszcze PZU Złota Jesień, Warta oraz Aviva.

Piotr Bień, zarządzający portfelem akcji ING PTE

W trzech kwartałach 2010 roku fundusze emerytalne osiągnęły wysokie stopy zwrotu. Szczególną uwagę należy zwrócić na trzeci kwartał. Sytuacja na rynku akcji była wtedy bardzo dobra. Dzięki temu stopy zwrotu OFE okazały się wyższe niż w całym pierwszym półroczu.Rynek papierów dłużnych był dużo bardziej stabilny. We wszystkich trzech kwartałach inwestycje na tym rynku przyniosły zyski.W najbliższym okresie wiele zależeć będzie od danych makroekonomicznych.

Adam Kurowski, dyrektor Departamentu Zarządzania Aktywami AXA PTE

W 2010 roku, a zwłaszcza od początku drugiego kwartału, efekty inwestycyjne były odzwierciedleniem przekonania, że gospodarka krajów rozwiniętych (USA, Europa, Japonia) będzie pogrążona w marazmie, podczas gdy stosunkowo szybko będzie się rozwijała gospodarka krajów BRIC (Brazylia, Rosja, Indie, Chiny). Konsekwencją tego był gigantyczny napływ środków do funduszy obligacyjnych oraz funduszy rynków wschodzących przy stabilnych aktywach tradycyjnych funduszy akcyjnych.Tendencja ta była widoczna także na polskim rynku (wciąż jest zaliczany do kategorii wschodzących), zarówno akcyjnym, jak i długoterminowych obligacji skarbowych. Spośród spółek giełdowych najlepiej wypadły surowcowe (KGHM, firmy rolne z Ukrainy) oraz uznawany za defensywny sektor telekomunikacyjny. Inwestorzy tak samo mocno wierzyli w brak zależności między sytuacją gospodarek rozwijających się i rozwiniętych w 2008 roku. Wtedy to się nie sprawdziło. Zobaczymy, czy tym razem będzie inaczej.Na ich podstawie będzie można stwierdzić, na ile ożywienie gospodarcze jest trwałe i dynamiczne.

Marcin Żółtek, członek zarządu, dyrektor inwestycyjny Aviva PTE