Allianz najlepiej inwestował w 2012 r.

?Najlepszy fundusz emerytalny, Allianz, zarobił w ubiegłym roku  18 proc. We wszystkich kwartałach wypadł dobrze. To zresztą kolejny rok, w którym dobrze zaprezentował się świetnie. Rok wcześniej zamykał pierwszą piątkę. W okresach od dwóch do siedmiu lat (licząc od końca grudnia do końca grudnia) jest albo pierwszy, albo drugi. A i w dłuższych  nie zawodzi. W okresie 13 lat jest na wysokiej czwartej pozycji.

– Okazało się, że większość naszych założeń z początku roku była trafna. Dobry wynik osiągnęliśmy zarówno z inwestycji w akcje, jak i obligacje – mówi Grzegorz Zubrzycki, członek zarządu, szef inwestycji PTE Allianz Polska. – Oba segmenty rynku były bardzo istotne dla wyników funduszu. W przypadku akcji najbardziej istotny był dobór spółek do portfela i zarządzanie ryzykiem. W części dłużnej bardzo ważna była cierpliwość i chyba odwaga.

Także dla kolejnego funduszu, Nordei, wszystkie cztery kwartały 2012 r. były udane.

Cały rok zamknął wynikiem 17,6 proc. W pierwszej trójce Nordea była także rok i dwa lata wcześniej. Dobrze wypada też w dłuższych okresach, zwłaszcza do sześciu lat. A za dwa i trzy lata jest numerem jeden. Zdecydowanie poprawiła rezultaty inwestycyjne w ostatnich latach.

– Bardzo dobre wyniki Nordea OFE to głównie zasługa dobrej selekcji akcji. Unikanie sektorów przeżywających kryzys, czyli budownictwa, a także energetyki, której perspektywy długoterminowe nie przedstawiają się atrakcyjnie dla inwestorów, było trafną decyzją. Zidentyfikowanie i przeważenie spółek, które systematycznie poprawiają wyniki finansowe, mimo że na pierwszy rzut oka ich wyceny wydają się wysokie, również przyniosło dobre efekty – mówi Paweł Wilkowiecki, członek zarządu, dyrektor Departamentu Inwestycji w Nordea PTE.

Pierwszą trójkę zamyka Met Life Amplico z wynikiem 17,3 proc. Fundusz ten jako jedyny w tej chwili może poszczycić się dobrymi wynikami, a tym samym wysoką pozycją w rankingach obejmujących różne analizowane przez nas okresy. Pięciokrotnie jest pierwszy: za okres czterech, ośmiu, dziewięciu, dziesięciu i jedenastu lat. Jego najsłabsza pozycja to dziewiąta za 13 lat inwestowania składek oraz piąta w okresie  12-letnim.

Zarówno akcje, jak i obligacje przyniosły wyjątkowo wysokie zyski. Najlepiej poradziły sobie te fundusze, które unikały inwestycji w sektory najwcześniej  dotknięte pogorszeniem koniunktury gospodarczej (budownictwo, energetyka). W przypadku portfeli obligacyjnych kluczowe znaczenie miało  posiadanie odpowiednio „długich" obligacji.

Nawet ostatnie fundusze w rankingu za ubiegły rok mogą pochwalić się dwucyfrowym zyskiem. W przypadku OFE Polsat i AXA (lider w 2011 r.) stopa zwrotu nie przekracza 15 proc.

Przeciętna wartość jednostek rozrachunkowych (na nie przeliczane są  składki klientów) funduszy emerytalnych wzrosła o 16,2 proc.

Ubiegłoroczny wynik OFE należy do najlepszych  w historii działalności tych instytucji. Dotychczas lepsze rezultaty zostały wypracowane  jedynie w 2006 roku (ok. 17 proc.). Dla porównania w 2011 roku OFE miały stratę (drugą w swojej historii) w wysokości prawie 5 proc. w skali roku.

Miniony rok można uznać za wyjątkowy. Jak podkreślają zarządzający, w 2013 roku na tak wysokie zyski nie ma co liczyć.  Fundusze emerytalne powinny jednak osiągnąć  dodatnią stopę zwrotu. Większość analityków spodziewa się bowiem dobrej sytuacji na giełdzie. Natomiast sytuacja na rynku obligacji prawdopodobnie będzie gorsza niż w minionym roku.

Rafał Trzop, wicedyrektor Departamentu Zarządzania Aktywami PTE Allianz Polska

Pierwsze miejsce w rankingu rocznych stóp zwrotu jest wynikiem udanych inwestycji w obu głównych częściach portfela: akcyjnej i obligacyjnej. Bardzo dobrymi inwestycjami okazały się akcje Lotosu i KGHM, w mniejszym stopniu Bogdanki. Ich ceny wzrosły odpowiednio o 82 proc., 72 proc. i ok. 31 proc. Sprawdziło się zmniejszenie zaangażowania w akcje z sektora energetyki czy eliminacja z portfela niektórych spółek z branży budowlanej. Ale tak wysokie nominalne stopy zwrotu funduszy emerytalnych nie byłyby możliwe, gdyby nie bardzo dobra sytuacja na rynku obligacji. Najlepsze efekty dało zwiększone zaangażowanie w obligacje o długich terminach do wykupu; ich ceny wzrosły najbardziej, np. obligacje 20-letnie przyniosły ponad 30 proc. zysku. W tym roku powtórzenie tak wysokich stóp zwrotu z obligacji jest praktycznie niemożliwe. Z kolei źródłem rozczarowania dla naszej giełdy mogą być dane na temat spowolnienia w polskiej gospodarce. Z drugiej strony, nasz rynek nadal będzie pod silnym wpływem czynników zewnętrznych, a w krajach zachodnich ożywienie może pojawić się szybciej niż u nas. Bardzo istotna będzie identyfikacja spółek wzrostowych.

Subiektywna ocena inwestowania

? stabilnie; ? poprawa;

? pod obserwacją; ? pogorszenie

? AEGON

Miniony rok zakończył na szóstej pozycji. To lepszy wynik niż rok wcześniej, gdy był dziewiąty. W dłuższych okresach, zwłaszcza tych najdłuższych, nie wypada jednak zbyt dobrze.

? ALLIANZ

Numer jeden w 2012 r. To kolejny dobry rok dla tego OFE. W zestawieniach obejmujących okres do siedmiu lat jest albo pierwszy, albo drugi. W najdłuższym 13-letnim okresie też plasuje się wysoko, bo na czwartym miejscu.

? AVIVA

Ubiegły rok zakończył na dobrej piątej pozycji. W ogóle ostatnie trzy lata były dla niego niezłe. W dłuższych okresach (powyżej czterech lat) nie zajmuje wysokich miejsc. W najdłuższym 13-letnim okresie jest ósmy.

? AXA

Lider w 2011 r., w minionym roku nie zachwycił. Znalazł się na przedostatnim miejscu. Polityka niskiego zaangażowania w akcje przyniosła słabe efekty. W dłuższych okresach nie spada poniżej dziewiątej pozycji, a w okresie sześciu i dziewięciu lat jest czwarty.

? GENERALI

Wyniki w ostatnich latach są zmienne. Raz znajduje się na górze zestawienia, w kolejnym roku na dole. W rankingu za 2012 r. zajął 12. pozycję, a rok wcześniej był drugi. Podobnie było w latach 2009 i 2010; był na drugim i na 14. miejscu. W okresach powyżej sześciu lat plasuje się jednak wysoko.

? ING

Ubiegły rok zakończył na dobrej czwartej pozycji. Ostatnie lata są dla niego całkiem dobre. Nieźle wypada też w długim czasie. W okresie 12 i 13 lat jest pierwszy.

? METLIFE AMPLICO

W 2012 r. zajął trzecią pozycję. W większości analizowanych przez nas okresów znajduje się wysoko. Pięciokrotnie w różnych zestawieniach zajął pierwsze miejsce.

? NORDEA

W 2012 r. fundusz zajął drugą pozycję. W ostatnich trzech latach zdecydowanie poprawił wyniki. W rocznych zestawieniach nie opuszcza podium. W zestawieniach do sześciu lat prezentuje się bardzo dobrze.

? PEKAO