OFE bez pieniędzy

Szereg giełdowych spółek zapowiada na przyszły rok nowe emisje akcji. Może je jednak czekać niespodzianka

Publikacja: 20.12.2010 04:01

Przynajmniej kilkaset milionów złotych mogą być warte akcje, które chcą wyemitować m.in. Ciech i Azo

Przynajmniej kilkaset milionów złotych mogą być warte akcje, które chcą wyemitować m.in. Ciech i Azoty Tarnów. Kto je kupi, gdyby OFE musiały ograniczyć inwestycje na giełdzie?

Foto: Rzeczpospolita

– Problem przyszłorocznych emisji nie dotyczy tylko branży chemicznej, która ma związane z nimi plany, ale jest dużo szerszy – uważa Monika Kalwasińska z DM PKO BP. – Podstawowe pytanie brzmi: czy na rynku będzie wystarczająco dużo gotówki? To z kolei wiąże się z ewentualną zmianą przepisów, w wyniku której otwarte fundusze emerytalne mogą być pozbawione napływu części nowych kapitałów – wyjaśnia „Rz” przedstawicielka DM PKO BP.

[srodtytul]Akcje czy prywatyzacja?[/srodtytul]

W sytuacji, gdyby OFE miały mniej pieniędzy niż dotychczas, ciekawszą ofertą niż zakup nowych akcji spółek notowanych już na GPW może być dla nich udział w prywatyzacji. MSP planuje kontynuację tego procesu. Prywatyzacyjne oferty mogą być sporą konkurencją dla zapowiedzianych już emisji papierów Azotów Tarnów czy Ciechu. – Spółki będą ze sobą konkurowały o inwestorów – podkreśla Kalwasińska.

Tarnowskie zakłady chciałyby w 2011 r. sprzedać tyle nowych akcji, aby ściągnąć z rynku 150 mln zł. Pieniądze miałyby pozwolić m.in. spłacić kredyt, jaki wzięły na zakup większościowego pakietu ZAK (d. Zakłady Azotowe Kędzierzyn). Wcześniej, bo już wiosną, może dojść do emisji 23 mln nowych akcji Ciechu. Spółka w zeszłym tygodniu złożyła w KNF prospekt emisyjny. Rynkowa wartość takiego pakietu papierów to dziś ponad 560 mln zł. Na początku roku, w związku z planowanym przejęciem Anwilu, o wypuszczeniu akcji myślał także zarząd Zakładów Azotowych Puławy. Łączna wartość chemicznych emisji może przekroczyć nawet miliard złotych.

– Sądzę, że wartość emisji Ciechu wynieść może około 250 mln zł – mówi „Rz” Tomasz Kasowicz, analityk z Erste Group. – Rynkowa koniunktura się poprawiła, więc nawet gdy do emisji Azotów Tarnów dojdzie w tym samym czasie, nie powinno być większych problemów ze sprzedażą akcji obu spółek – dodaje. Ewentualny zakup Anwilu przez Puławy byłby, jego zdaniem, powodem do emisji akcji. Kasowicz uważa jednak, że puławskie zakłady w najbliższym czasie na taką akwizycję się nie porwą.

[srodtytul]Oferta może być kusząca[/srodtytul]

Podobnego zdania jest Konrad Anuszkiewicz, analityk Ipopema Securities. – Nie obyłoby się bez wypuszczenia nowych akcji, jeśli Puławy miałyby kupić Anwil albo przynajmniej jego część – mówi specjalista. Jednak zaraz dodaje, że na razie ta akwizycja raczej w grę wchodzić nie będzie. Natomiast samo tylko przejęcie kontroli nad Gdańskimi Fosforami (to łączny wydatek rządu 230 mln zł) i ewentualny zakup pakietu akcji Zakładów Chemicznych Polic, nie skłonią Puław do emisji akcji. Zakłady mają bowiem zdaniem Anuszkiewicza wystarczający potencjał, żeby poradzić sobie z takimi zakupami. Wystarczyłoby bowiem wygospodarować kwotę rzędu 400 mln zł.

Z kolei w opinii Kalwasińskiej szanse na sprzedaż akcji mogą mieć wszystkie trzy podmioty. – Ciech prowadzi proces restrukturyzacji grupy, w wyniku którego ma szansę na poprawę wyników. To powinno pozytywnie przełożyć się na powodzenie emisji akcji – deklaruje przedstawicielka DM PKO BP. – Z kolei Puławy i Azoty Tarnów pokazują, że dysponują odpowiednim potencjałem, aby stać się ośrodkami konsolidacji polskiej chemii. To również może być spory atut ich ewentualnych emisji – dodaje.

[i]masz pytanie, wyślij e-mail do autora:

[mail=b.mayer@rp.pl]b.mayer@rp.pl[/mail][/i]

– Problem przyszłorocznych emisji nie dotyczy tylko branży chemicznej, która ma związane z nimi plany, ale jest dużo szerszy – uważa Monika Kalwasińska z DM PKO BP. – Podstawowe pytanie brzmi: czy na rynku będzie wystarczająco dużo gotówki? To z kolei wiąże się z ewentualną zmianą przepisów, w wyniku której otwarte fundusze emerytalne mogą być pozbawione napływu części nowych kapitałów – wyjaśnia „Rz” przedstawicielka DM PKO BP.

Pozostało 86% artykułu
Materiał Partnera
Zainwestuj w przyszłość – bez podatku
Materiał Partnera
Tak możesz zadbać o swoją przyszłość
Emerytura
Wypłata pieniędzy z PPK po 2 latach oszczędzania. Ile zwrotu dostaniemy
Emerytura
Autozapis PPK 2023. Rezygnacja to dobry pomysł? Eksperci odpowiadają
Emerytura
Emeryci ograniczają wydatki. Mają jednak problemy z długami
Materiał Promocyjny
CERT Orange Polska: internauci korzystają z naszej wiedzy