Skromne wyniki OFE po zmianach

W minionym roku najlepszym funduszem emerytalnym pod względem osiągniętej stopy zwrotu był OFE Axa. Zarządzający jego aktywami zwiększyli wartość oszczędności przyszłych emerytów o ponad 2 proc.

Ponieważ w lutym 2014 r. portfele funduszy radykalnie się zmieniły w wyniku decyzji rządu (funduszom zabrano obligacje skarbowe), zdecydowaliśmy się przedstawić wyniki OFE przede wszystkim w ciągu ostatnich 11 miesięcy. W tym czasie fundusz Axa zyskał niemal 3 proc. Prowadzi on defensywną politykę inwestycyjną. Z pewnością pomogło mu to w wypracowaniu dodatniego wyniku w roku, w którym na rynkach akcji panowała bardzo duża zmienność.

Bez obligacji też może być dobrze

Na drugim miejscu znalazł się Aegon z zyskiem wynoszącym 2,5 proc. Fundusz, który dotychczas najczęściej lądował w ogonie zestawień, po zamianach w OFE notuje bardzo dobre wyniki. W wypracowaniu dobrej stopy zwrotu pomogło mu odważne wyjście na zagraniczne rynki. Fundusz chętnie inwestuje też w obligacje korporacyjne.

Trzeci wynik w 2014 r. odnotowała Aviva. Fundusz ten od lutego wypracował ponad 2-proc. stopę zwrotu. Wcześniej zazwyczaj znajdował się w środku rankingów.

Jak widać, z portfelem bez obligacji skarbowych zarządzający Avivy radzą sobie na rynku całkiem dobrze. To między innymi efekt wyjścia z inwestycjami na rynki zagraniczne oraz postawienia na akcje dobrze wyselekcjonowanych spółek.

Na minusie największy i najmniejszy

Od początku lutego do końca grudnia 2014 r. otwarte fundusze emerytalne zarobiły średnio 1,31 proc. Jednak nie wszystkim udało się wypracować dodatnią stopę zwrotu. Pod kreską znalazł się największy pod względem aktywów OFE ING; od lutego stracił 0,25 proc. Na minimalnym minusie ostatnie 11 miesięcy zamknął też najmniejszy wśród funduszy Pekao; stracił 0,09 proc.

Pozostałym funduszom udało się wypracować dodatnie wyniki.

Tak jak sytuacja na rynku pozwoliła

Żeby rzetelnie ocenić stopy zwrotu OFE na tle sytuacji rynkowej, stworzyliśmy benchmark złożony z WIG, średniorocznego poziomu WIBOR 3M, indeksu obligacji korporacyjnych mBank PCBI oraz światowego indeksu giełdowego MSCI World. Składniki benchmarku odpowiadają rodzajom inwestycji funduszy emerytalnych. OFE mają teraz w portfelach głównie akcje notowane w Warszawie, depozyty bankowe, obligacje korporacyjne i akcje notowane na światowych rynkach. Składnikom benchmarku nadaliśmy odpowiednie wagi zgodne z udziałami poszczególnych aktywów w portfelach OFE.

Benchmark w okresie od lutego do grudnia 2014 r. wzrósł o  1,72 proc. Średnie stopy zwrotu OFE są więc zbliżone.

Hossa nie dla emeryta

Rok 2014 upłynął pod znakiem hossy na rynku obligacji skarbowych zarówno w Europie, jak i w Polsce. Indeks Treasury BondSpot Poland, który uwzględnia zmiany kursów obligacji o różnym terminie zapadalności, wartość narosłych odsetek oraz dochody z reinwestycji kuponów odsetkowych, urósł w ciągu ostatnich 11 miesięcy o ponad 10 proc.

Jednak OFE od początku lutego 2014 r. nie mogą inwestować w te papiery, co ogranicza zyski uczestników. Przyszli emeryci nie skorzystali więc na koniunkturze na rynku rządowych papierów dłużnych.