Wzrost liczby funduszy skierowanych do zamożniejszych inwestorów to m.in. odpowiedź TFI na zapotrzebowanie zgłaszane ze strony samych klientów, czy dystrybutorów - piszą Analizy Online. Rośnie bowiem liczba osób zainteresowanych funduszami oferującymi większe możliwości inwestycyjne i dostępnymi tylko dla wąskiego grona. Większość nowotworzonych FIZ-ów oferowanych jest w ofercie niepublicznej, czyli skierowanej do maks. 99 klientów. Minimalny poziom inwestycji jest ustalany osobno dla każdej emisji, przy czym nie może to być mniej niż równowartość 40 tys. euro. Formuła funduszu zamkniętego pozwala na bardziej elastyczne zarządzanie (większe spektrum możliwości, swobodne korzystanie z instrumentów pochodnych, wyższe niż w funduszach otwartych limity inwestycyjne). Bardzo ważna jest też stabilizacja aktywów, która pozwala zoptymalizować proces zarządzania. W FIZ-ach wpłaty wnoszone są w okresach emisji certyfikatów, a wykupy tylko w okresach z góry ustalonych. Dzięki temu zarządzający nie muszą borykać się z problemem nagłego odpływu znacznych środków.
![](http://grafik.rp.pl/grafika2/1065679,9.jpg)
Jednym z pierwszych TFI, które uruchomiło fundusz dłużny w formie FIZ jest Skarbiec TFI. Taka forma okazała się być najbardziej odpowiednią dla planowanej formuły funduszu. Skarbiec Obligacyjny FIZ powstał jako rozwiązanie na czas określony, w przypadku którego ważny był moment startu inwestycji. Łatwiej było w szybkim trybie uruchomić fundusz zamknięty, niż otwarty. Poza tym formuła FIZ "narzuca" klientowi moment rozpoczęcia, jak i zakończenia inwestycji, mocno ograniczając podejmowanie decyzji opartych o emocje. Zapisy na certyfikaty były możliwe tylko przez kilka miesięcy od uruchomienia, podczas których fundusz zgromadził ok. 210 mln zł. Aktywa funduszu są lokowane gł. w obligacje Skarbu Państwa, w tym euroobligacje oraz w mniejszym stopniu w papiery dłużne polskich przedsiębiorstw z wysoką wiarygodnością kredytową denominowane w euro/dol. (zabezpieczone przed ryzykiem kursowym). Dzięki takiemu rozwiązaniu, a także dzięki różnicom między stopami procentowymi w strefie euro i w Polsce fundusz ten może pochwalić się bardzo dobrymi wynikami. Najnowszym produktem TFI jest Skarbiec-Obligacyjny Nowej Europy FIZ, którego aktywa lokowane są w papiery skarbowe emitowane przez państwa Europy Środkowo-Wschodniej, nominowane w euro/dol. Zdaniem Olafa Pietrzaka, zarządzającego funduszem, papiery te oferują bardzo atrakcyjne rentowności, a dzięki zabezpieczeniu ryzyka kursowego, wynik funduszu powinien spełniać oczekiwania inwestorów. W ciągu kilku mies. fundusz pozyskał ponad 60 mln zł.