PTE rentowne dla wybranych

Zwrot z kapitału. Właściciele 8 towarzystw zaczęli już zarabiać

Publikacja: 24.06.2009 05:13

Kto zarobiŁ, a kto nie na biznesie emerytalnym

Kto zarobiŁ, a kto nie na biznesie emerytalnym

Foto: Rzeczpospolita

Powszechne towarzystwa emerytalne nie mają już większego problemu z tym, by osiągać bieżące zyski, czyli ich właściciele już do nich nie dokładają. W ubiegłym roku branża zarobiła ponad 730 mln zł. Wysokie są też wskaźniki rentowności tego biznesu. Według wyliczeń Komisji Nadzoru Finansowego w ubiegłym roku średnie ROE (wynik netto/kapitały) wyniosło 22,7 proc.

– Wskaźniki rentowności niektórych PTE są co prawda relatywnie wysokie, ale równocześnie trzeba pamiętać, że po dziesięciu latach akcjonariusze niewielu towarzystw odzyskali wpłacony kapitał. To długo jak na spółki sektora finansowego – mówi Piotr Pindel, członek zarządu Generali PTE.

Gdy właściciele towarzystw zakładali biznes emerytalny na przełomie 1998 i 1999 r., przewidywali, że na zwrot pieniędzy będą musieli długo czekać. Liczyli jednak, że stanie się to w siódmym czy ósmym roku działania.

– Dla towarzystw posiadających stabilną grupę klientów i gwarancje uczestnictwa w systemie wszystkich nowo podejmujących pracę dłuższe oczekiwanie na zwrot z kapitału jest dopuszczalne. Duże PTE mają relatywnie duży zwrot na kapitale. Natomiast mniejsze, niekorzystające z efektu skali, nadal ponoszą straty – podkreśla nasz rozmówca.

Dotychczas tylko akcjonariuszom ośmiu towarzystw zwróciły się zainwestowane w ten biznes kwoty. Z wyliczeń „Rz” wynika, że wartość kapitałów własnych razem z wypłaconymi już dywidendami do tego roku przekroczyła kwoty zainwestowane dotychczas przez właścicieli PTE ING, Avivy, PZU, AIG, Generali, Aegonu, Allianzu oraz Pocztylionu-Arki. Właściciele sześciu towarzystw jeszcze będą musieli zaczekać na wyłożone pieniądze.

Łączna wysokość kapitałów własnych (na koniec marca) i wypłaconych akcjonariuszom PTE dywidend (do tego roku) wynosi 5,5 mld zł i jest o 2,6 mld zł wyższa niż inwestycje dokonane przez właścicieli towarzystw. A wydali oni dotychczas ponad 3 mld zł. Najwięcej pieniędzy wyłożyli właściciele towarzystw Aegon i PZU, a najmniej Allianz.

Kapitały własne towarzystw na koniec ubiegłego roku wyniosły prawie 3 mld zł, a kwartał później przekraczały już 3,2 mld zł. Na najwyższym poziomie mają je Aegon, ING i Aviva (d. CU). Z kolei wysokość dywidend wypłaconych akcjonariuszom PTE (wliczając te z zysku za ubiegły rok) to ponad 2,5 mld zł.

To jednak zwrot nominalny kapitału. W porównaniu z innymi sektorami rynku finansowego nie jest wysoki. Zainwestowany kapitał powinien bowiem osiągać bezpieczną stopę zwrotu rzędu 6 – 10 proc. rocznie. A tym mogą się pochwalić tylko najwięksi.

Poza tym różne rozliczanie kosztów akwizycji przez poszczególne PTE wpływa na wysokość kapitałów własnych. Jeśli koszty te są rozliczane od razu, kapitał się zmniejsza (w powyższych wyliczeniach nie braliśmy tego czynnika pod uwagę).

Oczekiwanie na zwrot kapitału nie jest problemem, jeśli istnieje pewność co do zysku w przyszłości. Gorzej jednak, gdy tak nie jest. Zmniejszenie opłat pobieranych przez OFE w przeszłości spowodowało dla akcjonariuszy PTE wydłużenie momentu osiągnięcia rentowności. Nowelizacja ustawy w 2003 r. obniżyła przychody towarzystw. Podobnie ma się stać w przyszłym roku. W Sejmie trwają prace nad nowelą ustawy, która znów obniża wysokość pobieranych opłat.

[i]Masz pytanie, wyślij e-mail do autorki: [mail=k.ostrowska@rp.pl]k.ostrowska@rp.pl[/mail][/i]

Powszechne towarzystwa emerytalne nie mają już większego problemu z tym, by osiągać bieżące zyski, czyli ich właściciele już do nich nie dokładają. W ubiegłym roku branża zarobiła ponad 730 mln zł. Wysokie są też wskaźniki rentowności tego biznesu. Według wyliczeń Komisji Nadzoru Finansowego w ubiegłym roku średnie ROE (wynik netto/kapitały) wyniosło 22,7 proc.

– Wskaźniki rentowności niektórych PTE są co prawda relatywnie wysokie, ale równocześnie trzeba pamiętać, że po dziesięciu latach akcjonariusze niewielu towarzystw odzyskali wpłacony kapitał. To długo jak na spółki sektora finansowego – mówi Piotr Pindel, członek zarządu Generali PTE.

Pozostało 80% artykułu
Materiał Partnera
Zainwestuj w przyszłość – bez podatku
Materiał Partnera
Tak możesz zadbać o swoją przyszłość
Emerytura
Wypłata pieniędzy z PPK po 2 latach oszczędzania. Ile zwrotu dostaniemy
Emerytura
Autozapis PPK 2023. Rezygnacja to dobry pomysł? Eksperci odpowiadają
Materiał Promocyjny
Mazda CX-5 – wszystko, co dobre, ma swój koniec
Emerytura
Emeryci ograniczają wydatki. Mają jednak problemy z długami
Materiał Promocyjny
Branża bankowa gorszy okres ma za sobą