[ramka][srodtytul]Marcin Żółtek, członek zarządu, dyrektor inwestycyjny Aviva PTE[/srodtytul]
Niestety, ubiegły rok nie był udany dla naszego funduszu, głównie z powodu słabego wyniku w pierwszym kwartale. W drugim kwartale radykalnie zmieniliśmy strategię. Dzięki temu w trzecim i czwartym kwartale pod względem stopy zwrotu zajęliśmy odpowiednio czwarte i szóste miejsce. Nie wystarczyło to jednak do odrobienia strat z początku roku.W 2010 r. największym wyzwaniem dla władz fiskalnych i monetarnych na całym świecie będzie takie ograniczenie zabiegów stymulujących wzrost gospodarczy, aby sytuacja powróciła do normalności bez negatywnego wpływu na rynek finansowy. W Polsce spodziewane są kolejne duże emisje akcji (PGE, PZU, Tauron, Enea, Polkomtel). A rekordowy deficyt budżetowy, potrzeby pożyczkowe samorządów, agencji oraz przedsiębiorstw oznaczają sporą podaż obligacji.[/ramka]
[ramka][srodtytul]Grzegorz Witkowski, zarządzający portfelem akcji Nordea OFE[/srodtytul]
W 2010 r. kluczowe znaczenie będzie mieć moment i sposób wycofania z obiegu gigantycznej ilości pieniądza wtłoczonej do systemu w celu zapobieżenia globalnej zapaści. Zacieśnienie polityki monetarnej może spowodować przerwę w hossie podsycanej przez carry-trade, czyli wykorzystywanie taniego pieniądza do zakupu ryzykownych papierów. Największych zwyżek należy się spodziewać na rynkach wschodzących, zwłaszcza w Chinach, Indiach i Brazylii. OFE nie mogą tam inwestować. Powinny zatem skupić się na krajowych spółkach wrażliwych na ceny surowców i energii, silnie powiązanych z koniunkturą na rynkach rozwijających się. Wzrost cen na naszej giełdzie może być hamowany przez emisję nowych papierów (m.in. PZU i Tauronu), dalszą prywatyzację KGHM, PGE, Enei i Bogdanki; w sumie na rynek mają trafić papiery wyceniane na 40 mld zł.[/ramka]
[b][link=http://rzeczpospolita.pl/pieniadze/aktywaofe.pdf]Aktywa OFE (na koniec 2009 roku)[/link]
[link=http://rzeczpospolita.pl/pieniadze/zyskiistraty.pdf]Zyski i straty (w poszczególnych kwartałach 2009 roku)[/link][/b]
[srodtytul]Subiektywna ocena inwestowania[/srodtytul]
> stabilnie; ? poprawa; ? pod obserwacją; ? pogorszenie
? [b]AEGON[/b] Kolejny udany rok dla tego funduszu. Dzięki temu w średnim terminie plasuje się on w zestawieniach wysoko. W dłuższych okresach wypada słabiej.
? [b]ALLIANZ[/b] W 2008 r. inwestował znakomicie, 2009 r. był najsłabszy od kilku lat. Lepiej wypada w zestawieniach obejmujących wyniki w dłuższych okresach.
? [b]AMPLICO[/b] (d. AIG) Dobry rok dla tego funduszu. Jego wynik po raz kolejny był lepszy od średniego na rynku. W większości zestawień dotyczących różnych okresów też wypada dobrze.
? [b]AVIVA (d. commercial union)[/b] Kolejny nie najlepszy rok dla tego OFE. Słabe pozycje zajmuje również w rankingach z wynikami z kilku ostatnich lat.
? [b]AXA[/b] 2009 r. był dość przeciętny, słabszy niż 2008 r. W dłuższych okresach fundusz wypada dobrze.
? [b]PKO BP BANKOWY[/b] Widać poprawę, zwłaszcza w ubiegłym roku. Ale na razie nie przekłada się to na wyniki w dłuższych okresach.
> [b]GENERALI[/b] Jak zwykle należy się pochwała nie tylko za dobre wyniki, ale przede wszystkim ich stabilność.
? [b]ING[/b] Najefektywniejszy spośród największych funduszy. W ubiegłym roku poradził sobie lepiej niż w dwóch poprzednich latach. Jednak w średnim terminie wypada słabo.
? [b]NORDEA[/b] W ubiegłym roku był najsłabszy spośród wszystkich konkurentów. Uzyskał gorsze wyniki niż w dwóch poprzednich latach. W departamencie zarządzania wprowadzono wiele zmian. Zobaczymy, jakie da to efekty.
? [b]PEKAO[/b] Miniony rok był dla tego funduszu lepszy niż poprzedni. Jego wyniki są bardzo zmienne. W dłuższych okresach nie wypada jednak źle.
? [b]POCZTYLION[/b] Słaby ubiegły rok. W 2008 r. zaprezentował się bardzo dobrze. W średnim terminie nie wypada źle.
? [b]POLSAT[/b] Niekwestionowany lider 2009 r. Jego wyniki znacznie odbiegają w górę od osiągniętych przez konkurentów. Wcześniejsze dwa lata były dla niego bardzo słabe. Nie boi się ryzyka.
? [b]PZU ZŁOTA JESIEŃ[/b] W 2009 r. poszło mu średnio. W dłuższych okresach najczęściej plasuje się w połowie zestawień.
? [b]WARTA[/b] Był to trzeci z kolei rok, którego nie może zaliczyć do udanych. W dłuższych okresach też nie zachwyca.
[ramka][srodtytul]Rekordowe zakupy akcji[/srodtytul]
- Przez rok wartość akcji znajdujących się w portfelach OFE wzrosła o 24,3 mld zł, do prawie 54 mld zł. Jest to efekt nie tylko wzrostu kursów, ale i zakupu papierów.
- Z naszych wyliczeń wynika, że OFE kupiły akcje za 12,1 mld zł (dla porównania: w 2008 r. za ok. 9 mld zł). Najwięcej zainwestowały na giełdzie w listopadzie. Wówczas wydały na akcje prawie 3,5 mld zł, w tym ok. 2,5 mld zł na papiery Polskiej Grupy Energetycznej.
- W końcu 2009 r. najwięcej akcji w portfelach miały: Polsat, Pekao, ING, a najmniej: Pocztylion, Aegon, Axa i Generali.
- Wartość portfela obligacji skarbowych wzrosła znacznie mniej niż akcyjnego (o prawie 9 mld zł, do ponad 110 mld zł). Natomiast portfel obligacji pozaskarbowych zwiększył się ponadtrzykrotnie, zbliżając się do 9 mld zł. W największym stopniu przyczyniły się do tego obligacje drogowe emitowane przez BGK, gwarantowane przez Skarb Państwa. Na koniec grudnia wartość tych papierów w portfelach OFE wyniosła 5,1 mld zł.[/ramka]
masz pytanie, wyślij e-mail do autorki [mail=k.ostrowska@rp.pl]k.ostrowska@rp.pl[/mail]
[b][link=http://www.rp.pl/temat/181781.html]Czytaj więcej o OFE[/link][/b]