Rząd znów tnie oprocentowanie. Warto teraz kupować obligacje?

MF przedstawiło warunki emisji oszczędnościowych obligacji Skarbu Państwa w październiku 2025 r. Widać w nich efekty cięcia stóp procentowych przez RPP, przekładające się na dalszy spadek oprocentowania obligacji detalicznych. Zaczął się zanim RPP w tym roku po raz pierwszy obniżyła stopy (maj, a następnie lipiec i wrzesień).

Czytaj więcej:

Poradniki Rzeczpospolitej Ekonomia

Nie tylko obligacje. Przed funduszami dłużnymi także kilka niezłych kwartałów

Polacy kupują papiery skarbowe zarówn...

Pro

Jaka jest oferta obligacji w październiku 2025 r.?

W październiku oprocentowanie obligacji oszczędnościowych zostanie dostosowane do zmian zachodzących na rynku finansowym – podało Ministerstwo Finansów. Oprocentowanie obligacji detalicznych o zapadalności od 3 miesięcy do 6 lat będzie obniżone. Jak konkretnie wygląda oferta rządu?

Oprocentowanie obligacji 3-miesięcznych stałoprocentowych wyniesie 2,75 proc. (wobec 3 proc. we wrześniu). Kupon obligacji 1-rocznych o zmiennym oprocentowaniu opartym o stopę referencyjną NBP wyniesie 4,75 proc. (spadek z 5 proc.), a 2-letnich 4,9 proc. (spadek z 5,15 proc.) w pierwszym miesięcznym okresie odsetkowym. Z kolei obligacje 3-letnie będą oprocentowane w wysokości 5,15 proc. (spadek z 5,4 proc.).

Pozostałe obligacje, w pierwszym rocznym okresie odsetkowym oprocentowane będą odpowiednio: 5,5 proc. 4-letnie (poprzednio 5,75 proc.) oraz 6 proc. 10-letnie (bez zmian).

Z kolei 6 i 12-letnie obligacje rodzinne przeznaczone dla beneficjentów programu Rodzina 800+ oprocentowane będą 5,7 proc. i 6,25 proc. w pierwszym rocznym okresie odsetkowym.

Resort deklaruje, że marże utrzymuje na atrakcyjnym poziomie.

– W październiku dostosowaliśmy ofertę obligacji oszczędnościowych do bieżących warunków rynkowych poprzez zmianę oprocentowania obligacji o terminie zapadalności od 3-miesięcy do 6-lat. Utrzymaliśmy jednocześnie oprocentowanie obligacji 10- i 12-letnich oraz atrakcyjne marże w kolejnych okresach odsetkowych dla instrumentów o oprocentowaniu zmiennym. Zmiany dokonujemy przy zachowaniu preferencji dla segmentu detalicznego względem rynku hurtowego – komentował wiceminister Jurand Drop.

Czy stopy procentowe będą dalej spadać?

Warunki poszczególnych rodzajów obligacji różnią się od siebie m.in. poziomem ryzyka (a więc zarazem potencjałem zysku). Na największą zmienność narażone są obligacje stałokuponowe i długoterminowe. Z kolei papiery krótkoterminowe oraz te o zmiennym kuponie cechuje mniejsza wrażliwość na zmiany stóp procentowych (możliwość dostosowania oprocentowania do aktualnych stóp).

W Polsce trwa cykl obniżek. We wrześniu RPP obniżyła stopy procentowe o 25 pb. Są najniższe od ponad trzech lat. Będą nadal szły w dół?