Obawy o sytuację Ghelamco wystraszyły inwestorów, ale sytuacja się uspokoiła. W ostatnich 12 miesiącach łączne napływy do funduszy dłużnych przekroczyły wartość 33 mld zł. Perspektywy dla tej klasy aktywów pozostają dobre.
Pozytywny trend napływów do funduszy dłużnych utrzymuje się od początku 2023 r., jednak w kwietniu 2025 r. pierwszy raz od wielu miesięcy odnotowano odpływ z funduszy obligacji korporacyjnych w wysokości 764 mln zł – wynika z szacunków Trigona (rozmowa z Kamilem Witkowskim, szefem działu debt capital markets). Wiele wskazuje, że ten odpływ był sytuacją jednorazową, spowodowaną niepewnością wokół Ghelamco. W maju saldo dotyczące obligacji korporacyjnych było już symbolicznie na plusie, wynosząc 81 mln zł.
Rynek pierwotny i wtórny
Drugi kwartał 2025 r. na krajowym rynku pierwotnym można uznać za wyjątkowo udany. Z wyliczeń Trigona wynika, że segment przedsiębiorstw pobił rekord pierwszego kwartału z kwotą 3,6 mld zł i 15 emisjami powyżej 50 mln zł, a segment instytucji finansowych mógł pochwalić się kwotą 5,1 mld zł i 11 emisjami – tu zdecydowanie większa podaż była zrealizowana na rynkach zagranicznych przez banki, które ze względu na wyższe potrzeby wymogów MREL nie byłyby w stanie uplasować podobnych wartości na rodzimym rynku.
Na krajowym rynku pierwotnym w segmencie przedsiębiorstw tradycyjnie dominowali deweloperzy, ale pojawiły się też duże emisje firm z nowych branż. Były to Allegro i Żabka. W obu przypadkach mowa o emisjach rzędu 1 mld zł. Najświeższa jest emisja Allegro – zapisze się już w statystykach za III kwartał. Przydział obligacji nastąpił 3 lipca. Papiery w ciągu 90 dni mają trafić na Catalyst. Natomiast 15 lipca zadebiutowały obligacje Żabki. Są notowane w ramach Warsaw Sustainable Segment (instrumenty związane z finansowaniem zrównoważonego rozwoju). Był to 21. debiut na Catalyst w 2025 r. oraz 156. emitent notowany na tym rynku.
