Nowe dane zaskakują. Polacy wracają do obligacji

Ministerstwo Finansów przedstawiło wyniki sprzedaży obligacji oszczędnościowych za wrzesień. Sprzedano papiery o łącznej wartości wynoszącej prawie 6,7 mld zł. To więcej zarówno w ujęciu rok do roku, jak i kwartał do kwartału.

W styczniu 2025 r. resort sprzedał papiery o wartości 6,3 mld zł, w lutym za 5,6 mld zł, w marcu za 5,5 mld zł, w kwietniu za 7,4 mld zł, w maju za 6,1 mld zł, w czerwcu za 6,6 mld zł, w lipcu za 8,2 mld zł, a w sierpniu za 5,9 mld zł. Wynik za wrzesień oznacza odbicie po wcześniejszym spadkowym miesiącu.

Najnowsze dane wyglądają stosunkowo dobrze nawet na tle statystyk za 2024 r., a te były rekordowe. Szczególnie imponująco w 2024 r. wypadły czerwiec, lipiec i sierpień, a od września widać było wyhamowanie sprzedaży obligacji.

– We wrześniu 2025 r. Polacy ulokowali w skarbowych instrumentach detalicznych blisko 6,7 mld złotych. Nasi klienci wybierali w pierwszej kolejności obligacje trzyletnie o oprocentowaniu stałym TOS, których udział stanowił 44 proc. wrześniowej sprzedaży ogółem – komentuje Jurand Drop, podsekretarz stanu w Ministerstwie Finansów.

Czytaj więcej

Obligacje skarbowe

Rząd znów tnie oprocentowanie. Warto teraz kupować obligacje?

W październiku Ministerstwo Finansów obniży oprocentowanie obligacji detalicznych o zapadalności...

Jakie obligacje kupują Polacy

Od początku roku Polacy kupili obligacje detaliczne o wartości ponad 58 mld zł, co oznacza 6,5 mld zł średniomiesięcznie.

Tak jak w ostatnich miesiącach, najchętniej kupowanymi instrumentami były obligacje 3-letnie TOS (44-proc. udział w strukturze sprzedaży), nabywcy indywidualni przeznaczyli na ich zakup kwotę 2 936,2 mln zł oraz 1-roczne ROR (33 proc.) ze sprzedażą na poziomie 2 210,8 mln zł. Mniejszym zainteresowaniem cieszyły obligacje 4-letnie COI (z 8-proc. udziałem w sprzedaży), 10-letnie EDO (6 proc.), 2-letnie DOR (4 proc.) oraz 3-miesięczne OTS (4 proc.).

Z kolei na zakup obligacji rodzinnych 6-letnich ROS i 12-letnich ROD dedykowanych beneficjentom programu Rodzina 800+ Polacy przeznaczyli kwotę około 96 mln zł.

Kiedy kupować obligacje

Resort finansów podkreśla, że nabywcy mają szeroki wybór, jeśli chodzi o ofertę obligacji detalicznych zarówno pod kątem długości oszczędzania, jak i sposobu naliczania oraz wypłaty odsetek. Obligacje TOS, które we wrześniu wiodły prym w statystykach, są to papiery o oprocentowaniu stałym wynoszącym 5,15 proc. rocznie. W pierwszym roku oprocentowanie jest naliczane od wartości 100 zł, a w kolejnych latach od wartości powiększonej o odsetki za poprzedni rok (tzw. kapitalizacja odsetek). Są one wypłacane po zakończeniu oszczędzania.

Pod koniec września MF przedstawiło warunki emisji  obligacji Skarbu Państwa na październik 2025 r. Widać w nich efekty cięcia stóp procentowych przez RPP, przekładające się na dalszy spadek oprocentowania obligacji detalicznych. Zaczął się, zanim RPP w tym roku po raz pierwszy obniżyła stopy (maj, a następnie lipiec, wrzesień i nieoczekiwanie w październiku).  Po ostatniej obniżce o 25 pb stopa referencyjna NBP wynosi 4,5 proc.