Kończący się rok dla wielu spółek z warszawskiej giełdy będzie dużo bardziej udany niż poprzedni naznaczony pandemią. Głównym motorem poprawy wyników jest ożywienie popytu, które ma pozytywne przełożenie na przychody w wielu branżach. W ten sposób beneficjenci odbicia dołączą do firm, które kontynuują pozytywny trend w wynikach, pozostając odporne na zawirowania gospodarcze.
– Odłożony popyt, spowodowany lockdownem, wywołał skokowy wzrost sprzedaży spółek z segmentu dóbr trwałego użytku oraz podstawowych dóbr konsumenckich, co przy wysokiej dźwigni operacyjnej umożliwiło znaczącą poprawę zysków netto. Pandemia przyspieszyła również procesy digitalizacji. Spółki poniosły wysiłek optymalizacji kosztowej, poprawiając efektywność i wydajność. Te działania umożliwią spółkom poprawę marż w dłuższym horyzoncie – wyjaśnia Dariusz Świniarski, zarządzający portfelami w Skarbiec TFI.
Czytaj więcej
Jedno z mniejszych TFI na rynku może się pochwalić wysokimi lokatami w grupach funduszy dłużnych, co było kluczem do zwycięstwa w rankingu funduszy inwestycyjnych 2021 „Rzeczpospolitej".
Jednocześnie wskazuje, że dla wielu spółek kluczowym czynnikiem pozostaje bieżące otoczenie inflacyjne, pozwalające przenosić wzrost bazy kosztowej na końcowego klienta.
Na ścieżce wzrostu
Bardzo dobrze w 2021 r. wypadają spółki, dla których pandemia okazała się szansą na przyspieszenie wzrostu. Problemów z kontynuacją pozytywnego trendu w wynikach nie będzie miało Asseco Poland będące beneficjentem wzrostu popytu ma usługi informatyczne wśród firm i instytucji.
– Rekordowy poziom przychodów spółka powinna odnotować w każdym z trzech obszarów, to jest w Polsce, w Asseco International i w Izraelu, ale największej kontrybucji do wzrostu sprzedaży oczekujemy z biznesu w Izraelu, który odpowiada za ponad 60 proc. konsolidowanych przez grupę przychodów, a ostatnio rośnie szybciej ze względu na akwizycje. Na wynik netto wpływa natomiast w tym roku najbardziej segment rynku polskiego, w tym świetne wyniki w sektorze publicznym. Sądzimy, że spółka zarabia więcej m.in. na kontraktach w ZUS, ARiMR czy w szeroko pojętej ochronie zdrowia – wyjaśnia Dominik Niszcz, analityk Trigon DM.
Czytaj więcej
Spółki z indeksu sWIG80 wciąż mają sporo argumentów, by przekonać do siebie inwestorów. Sprawdzamy ich potencjał.
Zakłada, że w przyszłym roku trzeba się liczyć z obniżeniem dynamiki wzrostu w Polsce, gdzie z uwagi na wysoką bazę sukcesem będzie powtórzenie tegorocznych wyników, natomiast poprawy można nadal oczekiwać na rynkach zagranicznych.
– Generalnie biznes Asseco jest względnie odporny na zawirowania gospodarcze dzięki rosnącemu udziałowi przychodów powtarzalnych oraz dużej ekspozycji zarówno w Polsce, jak i za granicą na sektor publiczny, gdzie wydatki w mniejszym stopniu niż w przedsiębiorstwach powiązane są z tempem rozwoju gospodarki – podkreśla ekspert.
Na kolejny udany rok może liczyć Dom Development, który z roku na rok może się pochwalić wyższą sprzedażą mieszkań, na które mimo ich rosnących cen wciąż nie brakuje chętnych.
– Wyniki raportowane po trzech kwartałach oraz potencjał przekazań w IV kwartale w okolicy 900 lokali wskazują, że rezultaty całego 2021 r. będą rekordowe. Porównując trzy kwartały bieżącego oraz ubiegłego roku, średnia cena przekazanego lokalu okazała się podobna i oscylowała w okolicy 585 tys. zł. O 30 proc. zwiększył się wolumen sprzedanych mieszkań i był zbliżony do dynamiki przychodów. Wsparciem dla wyników pozostawał również zauważalny wzrost rentowności, co świadczy o sprawnym zarządzaniu stroną kosztów – zauważa Adam Anioł, analityk BM BNP Paribas.
Z jego szacunków wynika, że przyszły rok powinien przynieść dalszą poprawę wyników dewelopera.
– Na koniec września w budowie pozostawało ponad 6,5 tys. lokali, z czego połowa znajduje się w Warszawie. Harmonogram przekazań wskazuje na ponad 3,7–3,8 tys. lokali do wydania w przyszłym roku vs ok. 3,4 tys. w 2021 r. Spodziewamy się również utrzymania rentowności w okolicach 30 proc., ponieważ presja rosnących cen materiałów i wynagrodzeń kompensowana była podwyżkami cenników – uważa.
Otoczenie rynkowe, rosnący popyt na części samochodowe zarówno w Polsce, jak i w innych krajach europejskich wyraźnie sprzyja dystrybutorom części, czego potwierdzeniem jest efektowne tempo wzrostu Inter Carsu. Chcąc wykorzystać okres dobrej koniunktury na rynku części, spółka postawiła na rozwój sieci sprzedaży, co znajduje odzwierciedlenie w szybko rosnących przychodach i zyskach.
– Z uwagi na bardzo wysokie tempo wzrostu przychodów w tym roku raczej oczekiwałabym spowolnienia dynamiki w przyszłym. Jednak przy nawet niższej dynamice wzrostu i utrzymaniu kosztów pod kontrolą zysk może być imponujący – ocenia Sylwia Jaśkiewicz, analityk DM BOŚ.
Czytaj więcej
Jedną z głównych bolączek wielu spółek giełdowych jest presja kosztów związana z gwałtownym wzrostem cen surowców, transportu i energii. Wspólnie z analitykami sprawdzamy, czy jest szansa, że w 2022 r. firmy poczują ulgę.
Dynamicznie rosnąca sprzedaż dobrze wróży tegorocznym wynikom Timu. Motorem poprawy dystrybutora elektrotechniki jest szybko rozwijający się rynek e-commerce i dobre nastroje wśród konsumentów, co przekłada się na zwiększone wydatki.
– Tim po trzech kwartałach zrealizował 74 proc. naszej całorocznej prognozy przychodów i prawie 80 proc. prognozy zysku netto. Ostatni kwartał zazwyczaj był nieco słabszy (w grudniu handel zamierał), niemniej obserwowany boom w branży daje nadzieję na podtrzymanie dużych zwyżek w IV kwartale – uważa Michał Sztabler, analityk Noble Securities.
Odbicie wyników
Na wynikowe żniwa w tym roku może liczyć PGNiG, któremu mocno sprzyjają drogie surowce.
– W największym stopniu do poprawy wyników PGNiG przyczyniają się wysokie ceny gazu. Dodatkowo w IV kwartale będzie widoczny wzrost wolumenów produkcji w wydobyciu. Z jednej strony spółka zwiększa wydobycie na złożach norweskich. Z drugiej zaś PGNiG rozpoczyna konsolidację norweskich aktywów Ineosu, co rok do roku pozwoli na zwiększenie produkcji o niemal 30 proc. – wyjaśnia Krzysztof Kozieł, analityk BM Pekao. W przyszłym roku oczekuje dalszej poprawy rocznych wyników, ale przy założeniu, że ceny gazu utrzymają się na bardzo wysokim poziomie w I kwartale 2022 r.
W przypadku Wirtualnej Polski wysoka dynamika tegorocznych wyników to z jednej strony efekt niskiej bazy z poprzedniego roku, gdy segment turystyczny (wakacje.pl) doświadczył załamania wyników w związku z pandemią i lockdownem, a z drugiej strony pandemia przyspieszyła trendy cyfryzacji, co pozytywnie wpłynęło na rynek reklamy internetowej.
– Warto zwrócić uwagę na zmiany, jakie w pandemii zaszły w życiu codziennym i w gospodarce, czyli przyspieszenie przenoszenia aktywności gospodarczej do internetu. To oczywiście sprzyja i napędza rynek reklamy internetowej, która rośnie w dwucyfrowym tempie. WP jest w stanie rosnąć szybciej dzięki lepszej efektywności reklam, portfolio różnych usług reklamowych, a także bardzo dużej bazie realnych użytkowników – wskazuje Konrad Księżopolski, analityk Haitong Banku.
Jego zdaniem perspektywy spółki na 2022 rok wyglądają optymistycznie. – Wzrost organiczny może być wsparty także jakimś przejęciem – uważa.
