Klienci, mając w głowach fatalne stopy zwrotu z ubiegłego roku, nadal wycofują kapitał z funduszy dłużnych i w lutym się to prawdopodobnie nie zmieni. Jak przyznają przedstawiciele TFI, nieraz łatwiej przekonać ich do produktów częściowo powiązanych z rynkiem akcji niż do portfela czysto dłużnego. W styczniu umorzenia przewyższyły wpłaty do funduszy dłużnych o około 1,15 mld zł. Skala odpływów była zatem nieco niższa niż w grudniu, gdy wycofano 1,4 mld zł netto. Tym razem z funduszy dłużnych krótkoterminowych klienci wypłacili 0,5 mld zł netto, choć znalazły się w tej grupie przykłady pozytywne.
Jest nim – jak podają Analizy.pl – Pekao Konserwatywny Plus, który był zarazem najpopularniejszym funduszem detalicznym w styczniu. Z funduszy dłużnych długoterminowych wypłacono 0,4 mld zł netto. Jedyną grupą funduszy dłużnych, która zakończyła styczeń z przewagą wpłat, okazały się produkty papierów korporacyjnych, które przyciągnęły 40 mln zł świeżego kapitału. Jeden z nich – Quercus Ochrony Kapitału – pozyskał 91 mln zł netto.
Dłużne papiery firm na celowniku inwestorów
Warto dodać, że fundusze obligacji korporacyjnych to ta grupa produktów, która w tym roku ma przynieść solidne stopy zwrotu przy dość niewielkim ryzyku. Kupon obligacji korporacyjnych składa się z WIBOR-u oraz marży. Mocne zwyżki stóp procentowych sprawiły, że rentowność portfeli w tym roku może już konkurować z inflacją.
Jak tłumaczą Daniel Wesołowski i Aleksander Szymerski, zarządzający Generali Investments TFI, rosnące stopy procentowe oraz oczekiwania co do dalszego zacieśniania monetarnego przez NBP zwiększają atrakcyjność inwestycji w obligacje korporacyjne. Przypominają, że charakterystyczną cechą polskiego rynku jest to, iż zdecydowana większość papierów jest oparta na zmiennym oprocentowaniu zależnym od stawki WIBOR.
– Należy pamiętać, że zmiany oprocentowania obligacji nie następują natychmiastowo, jednakże w najbliższych miesiącach będą postępować resety kuponów obligacji, co przy półrocznym wskaźniku WIBOR zmierzającym w kierunku 4 proc. znacząco zwiększa bieżącą rentowność długu korporacyjnego. Marża ponad WIBOR dla tych największych i stosunkowo mało ryzykownych emitentów na polskim rynku kształtuje się na poziomie 100–150 pkt baz., co przy aktualizacji kuponu implikuje rentowności na poziomie powyżej 5 proc. – analizują zarządzający Generali Investments TFI.
– Obecnie kształtujące się poziomy wydają się już naprawdę atrakcyjne, a dalej rosnące stopy procentowe powinny się przełożyć na jeszcze wyższą rentowność portfela i tym samym lepsze wyniki funduszy obligacji korporacyjnych – przekonują.
