OFE liczą straty po załamaniu kursu Bogdanki

Wypowiedzenie umowy przez Eneę na dostawy węgla mocno zaskoczyło inwestorów. Bogdanka tanieje dziś nawet o 30 proc.

Publikacja: 24.08.2015 16:01

OFE liczą straty po załamaniu kursu Bogdanki

Foto: Bloomberg

Enea już po zamknięciu piątkowej sesji poinformowała o wypowiedzeniu Bogdance długoterminowej umowy, zawartej w 2010 roku z zachowaniem dwuletniego okresu wypowiedzenia. Umowa zostanie rozwiązana z początkiem 2018 roku.

Enea uznała, że lubelski węgiel jest dla niej zbyt drogi, a obecny kontrakt i brak elastyczności negocjacyjnej partnera nie dają szans na konieczne, uwzględniające realia rynkowe, obniżki. Enea od lat jest najważniejszym klientem dla lubelskiej kopalni . Z szacunków analityków wynika, aż 35 – 40 proc. rocznej produkcji Bogdanka sprzedaje właśnie poznańskiej grupie do jej elektrowni w Kozienicach.

Umowa została zawarta w marcu 2010 roku między Elektrownią Kozienice (obecnie Enea Wytwarzanie), a LWB. Przedmiotem umowy wieloletniej były dostawy węgla energetycznego z LWB do Enea Wytwarzanie w okresie od 4 marca 2010 roku do 31 grudnia 2025 roku. Wskutek złożonego przez Enea Wytwarzanie oświadczenia o wypowiedzeniu umowy, umowa ta ulegnie rozwiązaniu z dniem 1 stycznia 2018 roku. LW Bogdanka - notowana na GPW i wchodząca w skład indeksu największych spółek WIG20 - miała na koniec 2014 r. 16,6 proc. udziałów w rynku węgla energetycznego w Polsce i 24,9 proc. w rynku węgla sprzedanego do energetyki zawodowej.

Spadek cen akcji Bogdanki mocno uderza w otwarte fundusze emerytalne, które posiadają  niemal 60 proc. udziałów w węglowej spółce. Według naszzych szacunków wartość walorów Bogdanki w portfelach OFE stopniała dziś o niemal 230 mln zł.

Konrad Cich, analityka akcji w Generali PTE.

Wypowiedzenie umowy przez Eneę to bardzo duże zaskoczenie dla rynku. Energetyczna spółka jest kluczowym klientem Bogdanki więc strata tak dużego wolumenu sprawia, że Bogdanka znajduje się w sytuacji podbramkowej. Bogdanka dopiero co zakończyła kilkuletni plan inwestycyjny zwiększający potencjał wydobywczy, jednak wskutek wypowiedzenia kontraktu przez Enea znalazła się w zupełnie nowej rzeczywistości. Rynek jeszcze niedawno narzekał, że zarządowi węglowej spółki nie udało się pozyskać nowych rynków zbytu dla dodatkowych wolumenów, a nagle wszyscy dowiadujemy się, że nabywca około 40 proc. zeszłorocznego wydobycia spółki wypowiada kontrakt. Tak dużej wyrwy Bogdanka nie będzie w stanie zasypać w średnim terminie. Spółka zmuszona będzie wprowadzić znaczące oszczędności, cięcie zatrudnienia oraz zmniejszyć wielkość produkcji. Gdyby nawet założyć, że wypowiedzenie umowy jest elementem negocjacji Enei i gdyby udało się ten kontrakt podpisać, ceny po jakich Bogdanka sprzeda ewentualnie węgiel będą znacznie niższe od tych prognozowanych przez zarząd na rok 2016 w trakcie zeszłotygodniowej konferencji wynikowej. Dlatego rynek nie widzi dla Bogdanki możliwości wyjścia z tej sytuacji obronną ręką. Inwestorzy cały czas mają też świadomość zawirowań politycznych wokół ratowania śląskich kopalń. Rynek na pewno bierze pod uwagę scenariusz, w którym Enea decyzją polityczną zaczyna kupować węgiel od śląskich kopalń ratując ich płynność kosztem wolumenów z Bogdanki.

Enea już po zamknięciu piątkowej sesji poinformowała o wypowiedzeniu Bogdance długoterminowej umowy, zawartej w 2010 roku z zachowaniem dwuletniego okresu wypowiedzenia. Umowa zostanie rozwiązana z początkiem 2018 roku.

Enea uznała, że lubelski węgiel jest dla niej zbyt drogi, a obecny kontrakt i brak elastyczności negocjacyjnej partnera nie dają szans na konieczne, uwzględniające realia rynkowe, obniżki. Enea od lat jest najważniejszym klientem dla lubelskiej kopalni . Z szacunków analityków wynika, aż 35 – 40 proc. rocznej produkcji Bogdanka sprzedaje właśnie poznańskiej grupie do jej elektrowni w Kozienicach.

Pozostało 80% artykułu
2 / 3
artykułów
Czytaj dalej. Kup teraz
Emerytura
Wypłata pieniędzy z PPK po 2 latach oszczędzania. Ile zwrotu dostaniemy
Materiał Promocyjny
Nowe finansowanie dla transportu miejskiego w Polsce Wschodniej
Emerytura
Autozapis PPK 2023. Rezygnacja to dobry pomysł? Eksperci odpowiadają
Emerytura
Emeryci ograniczają wydatki. Mają jednak problemy z długami
Emerytura
Emeryci zadłużeni średnio na 12,5 tys. zł. Jak poprawić portfel seniora
Materiał Promocyjny
Sieć kampusowa 5G dla bezpieczeństwa danych
Emerytura
Polacy łatwo sprawdzą ile mają pieniędzy na emeryturę. Jest projekt ustawy
Emerytura
Polacy sprawdzają, ile mają pieniędzy w PPK. Nawet ci, co nie mają