OFE aktywne na rynku długu

Finanse | Czy zwiększając aktywność na rynku, fundusze szykują się do ustawy szykowanej przez rząd?

Publikacja: 23.10.2013 19:39

OFE aktywne na rynku długu

Foto: Fotorzepa, Mateusz Pawlak matp Mateusz Pawlak Mateusz Pawlak

Agnieszka Kamińska Mateusz Pawlak

Na wtorkowej aukcji Ministerstwo Finansów sprzedało rekordowo wysoką pulę obligacji o wartości 12 mld zł. Przedstawiciele resortu poinformowali, że papiery dłużne kupowały głównie pozabankowe instytucje krajowe.

Ubezpieczyciele na zakupach

Minister finansów wystawił na sprzedaż największą w historii pulę obligacji, wiedząc, że na zakupy wybiera się duży gracz. Jak wynika z informacji „Rz", najwięcej papierów na aukcji kupił duży polski ubezpieczyciel. – Wszystko wskazuje na to, że był to PZU – powiedziała nam osoba powiązana z rynkiem kapitałowym. Ze spółką nie udało nam się wczoraj skontaktować

Firmy ubezpieczeniowe dostały ostatnio pokaźny zastrzyk gotówki z wykupu zapadających obligacji. Łącznie z odsetkami zapłacił w tym miesiącu prawie 30 mld zł, z czego prawie jedna trzecia trafiła do ubezpieczycieli. – Ok. 70–90 proc. aktywów finansowych ubezpieczycieli stanowią obligacje skarbowe i nie sądzę, żeby ta strategia inwestycyjna się zmieniła. Dlatego gdy jedne papiery wygasają, w to miejsce firmy ubezpieczeniowe potrzebują kupić nowe. W październiku zapadała duża transza obligacji będących w posiadaniu m.in. PZU, więc firma mogła być na przetargu aktywna – tłumaczy Kamil Stolarski, analityk banku Espirito Santo.

Apetyt funduszy emerytalnych

Jak udało się nam ustalić, coraz chętniej obligacje kupują też OFE. Głównie po to, żeby wypełnić wymogi planowanej przez rząd reformy systemu emerytalnego. Według zapisów projektu ustawy 3 lutego fundusze będą musiały przekazać 51,5 proc. swoich aktywów, według stanu na koniec stycznia, do ZUS. Jednocześnie, w ramach tych aktywów udział papierów skarbowych i obligacji gwarantowanych przez Skarb Państwa nie może być niższy od stanu na dzień 3 września 2013 r., czyli poprzedzający ogłoszenie planowanych zmian w systemie emerytalnym.

Według naszych informacji tego dnia z 13 działających na rynku funduszy emerytalnych 6 miało w obligacjach więcej niż 51,5 proc. aktywów. Ale z powodu hossy na giełdzie sytuacja się zmieniła. – W ostatnim czasie ceny akcji rosną, przez co ich udział w portfelach OFE również wzrasta. W efekcie maleje udział obligacji. Więc żeby utrzymać odpowiedni poziom, fundusze mszą dokupywać obligacji skarbowych. Stąd ich czynny udział w ostatniej aukcji – tłumaczy „Rz" pragnący zachować anonimowość zarządzający aktywami. – Jeśli ceny akcji nie zmieniłyby się w stosunku do obecnych poziomów, to OFE muszą kupić papierów dłużnych jeszcze za 1,5–2 mld zł – dodaje.

Dlatego w interesie funduszy jest mieć dużo obligacji i dodatkowo sprzyjać wzrostowi ich cen, aby ich udział w portfelach szybciej osiągnął odpowiedni poziom.

Aktywność funduszy emerytalnych na rynku długu może mieć także charakter czysto inwestycyjny. – Jeśli ustawa weszłaby w życie zgodnie z planami rządu, to mamy jeszcze trzy miesiące, więc moim zdaniem na razie wciąż chodzi o zwykłe zarządzanie. O osiągnięciu odpowiednich poziomów obligacji w portfelach OFE zaczną myśleć dopiero w połowie stycznia – uważa inny zarządzający.

– W związku z opóźnieniem zmniejszania skali luzowania ilościowego w Stanach Zjednoczonych ostatnio zmienił się klimat na rynku długu, dlatego fundusze mogą grać pod krótkoterminowy wzrost – zaznacza.

300 mld zł w funduszach emerytalnych

Aktywa otwartych funduszy emerytalnych cały czas rosną. W zeszłym tygodniu przekroczyły poziom 300 mld zł. Ta okrągła wartość została osiągnięta 15 października. Największym OFE na rynku, z portfelem o wartości ponad 70 mld zł, pozostaje ING. Druga jest Aviva, która zgromadziła ponad 65 mld zł. Kwotą 40 mld zł obraca trzeci największy gracz – PZU. Jak wynika z wyliczeń Analiz Online, wartość portfeli OFE rośnie coraz szybciej. Fundusze emerytalne potrzebowały 87 miesięcy, aby ich aktywa wzrosły do 100 mld zł. W przypadku bariery 200 mld zł było to już 49 miesięcy. Natomiast na przekroczenie trzeciej setki fundusze potrzebowały już tylko kolejnych 40 miesięcy. Jednak wszystko wskazuje na to, że to ostatni taki rekord. Zgodnie z planowaną reformą fundusze emerytalne przekażą do ZUS ponad połowę aktywów, w tym posiadane obligacje skarbowe, i nie będą już mogły w nie inwestować. Według szacunków OFE na rzecz ZUS przeniosłyby ponad 150 mld zł.

Agnieszka Kamińska Mateusz Pawlak

Na wtorkowej aukcji Ministerstwo Finansów sprzedało rekordowo wysoką pulę obligacji o wartości 12 mld zł. Przedstawiciele resortu poinformowali, że papiery dłużne kupowały głównie pozabankowe instytucje krajowe.

Pozostało 95% artykułu
Materiał Partnera
Zainwestuj w przyszłość – bez podatku
Materiał Partnera
Tak możesz zadbać o swoją przyszłość
Emerytura
Wypłata pieniędzy z PPK po 2 latach oszczędzania. Ile zwrotu dostaniemy
Emerytura
Autozapis PPK 2023. Rezygnacja to dobry pomysł? Eksperci odpowiadają
Materiał Promocyjny
Jak kupić oszczędnościowe obligacje skarbowe? Sposobów jest kilka
Emerytura
Emeryci ograniczają wydatki. Mają jednak problemy z długami