Akcje i obligacje pozwolą zarobić w 2012 r.

Pomimo niepewności na rynku ING OFE, największy fundusz emerytalny na rynku, oczekuje pozytywnym stóp zwrotu na rynku akcji. Będą temu sprzyjać niskie wyceny spółek.

- Spodziewamy się, że wzrost Polskiego rynku akcji przekroczy 10 proc. – mówi Piotr Bień, starszy zarządzający portfelem akcji w ING PTE.

Największym ryzykiem jest ciągle problem zadłużenia krajów oraz oczekiwania rynków na złoty środek, który rozwiązałby wszystkie problemy.

Jednak ze względu na pogorszenie postrzegania polskiego rynku – nowe podatki oraz sposób ich wprowadzania, potencjalne nowe pomysły dotyczące OFE – może on zachować się słabiej od rynku globalnych.

Zarządzający funduszem przychylnie patrzą na wzrost kursów akcji  spółki małej i średniej wielkości, których wyceny są obecnie niskie.

- Część spółek budowlanych może być ciekawą inwestycją w 2012 r. – dodaje Piotr Bień.

Bardzo mocne spadki kursy tych spółek w 2011 r.

ING OFE spodziewa się także  kontynuacji skupu akcji własnych przez spółki i rosnącej liczby wezwań.

- W 2011 r. liczba wezwań wyniosła ok. 20, na czele z BZ WBK – mówi Bień.

Większe zakupy OFE

Fundusze emerytalne mają obecnie sporo miejsca do dokonania nowych zakupów. ING OFE spodziewa się, że w tym roku fundusze emerytalne przeznaczą na zakup nowych akcji, więcej niż w minionym roku. Według ich szacunków zakupy OFE mogą przekroczyć 10 mld zł, gdy w 2011 r. wydały, według szacunków funduszu - 6,9 mld zł (na początku roku 2011 r. fundusz ten szacował, że po zmniejszeniu składki, zakupy OFE spadną do ok. 7,5 mld zł w ubiegłym roku).

- Zwiększony limit inwestycji w akcje (od tego roku wynosi 45 proc. – od red.) i niski udział akcji w portfelach OFE pozwala oczekiwać, że OFE kupią więcej akcji -  ocenia Bień.

Jak wyliczył ING, teoretycznie mogłyby kupić akcję za ok. 30 mld zł, jeśli chciałby wykorzystać w całości tegoroczny limit.

Wzrostu udziału akcji w portfelach OFE (na koniec grudnia było to  przeciętnie ok. 32 proc.) przyczyni się wzrost rynku akcji oraz zakupy OFE.

Zysk z obligacji

Dobrą inwestycją mogą okazać się także obligacje skarbowe. Kamil Sobolewski, zarządzający portfelem dłużnym funduszu ING, przewiduje, że polskie obligacje pozwolą zarobić średnio 5-6 proc. Wyższe zyski rzędu ok. 7 proc. dadzą długoterminowe papiery. Zdaniem Sobolewskiego w dalszym ciągu rozwijać się też będą obligacje przedsiębiorstw.

- Korzysta sytuacja gospodarcza w USA, wzrost gospodarczy na poziomie ok. 2 proc., pomoże światowej gospodarce, ale na podwyżki stóp procentowych w USA nie ma jednak szans – ocenia Sobolewski.

Mimo że źródłem problemów jest Europa, zarządzający nie spodziewają się bardzo negatywnego scenariusza rozwoju sytuacji gospodarczej na świecie. Państwa europejskie obronną ręką powinny wyjść z kryzysu.

- Europejski Bank Centralny będzie obniżał stopy procentowe oraz zasilał sektor bankowy w płynność, by oddalić widmo kryzysu, a w celu podtrzymania sektora bankowego lub koniunktury możliwe są skoordynowane działania większej liczby banków centralnych – podkreśla Sobolewski.

Jak prognozuje ING wzrost gospodarczy spowolni w Polsce do ok. 3 proc. Deficyt sektora finansów Publicznych zostanie ograniczony poniżej 4 proc., a dług publiczny w relacji do PKB nie wzrośnie powyżej 54 proc. na koniec 2012 r. Inflacja w drugiej połowie roku obniży się poniżej 3,5 proc.

- Wyzwaniem pozostaje ustabilizowanie sytuacji finansów Publicznych w dłuższym terminie, skuteczne i trwałe wdrożenie zapowiedzianych reform dotyczących np. wieku emerytalnego. To niezbędne minimum na 2012 r. – mówi Sobolewski.

Konieczne zmiany w prawie

Grzegorz Chłopek, wiceprezes zarządu ING PTE, uważa, że do końca tego roku powinien zostać uzgodniony sposobów wypłaty świadczeń  z kapitałowej części systemu emerytalnego. Zdaniem ING dożywotnie emerytury powinny być wypłacane przez zakłady ubezpieczeń.

- Dla państwa oznacza to zmniejszenie zobowiązań demograficznych w przyszłości – uważa Chłopek.

- Jak skończymy prace nad ustawą dotycząca wieku emerytalnego oraz nad innymi, które wynikają z expose, to w maju-czerwcu zajmiemy się tym jak rozwiązać sposób wypłat emerytur. Propozycje już padały – zapowiedział w rozmowie z „Rz" Władysław Kosiniak-Kamysz, minister pracy i polityki społecznej.

Według Chłopka najbardziej palące potrzeba zmian w prawie, oprócz określenia sposobu wypłaty świadczeń z II filara, powinna dotyczyć utworzenia subfunduszu bezpiecznego, który efektywnie chroniłby kapitał osób tuż przed emeryturą.

- Obniżenie składki wymusza dalsze istotne zmiany w systemie, jednak nic się nie dzieje w tym zakresie – dodaje Chłopek.

Grzegorz Chłopek, wiceprezes ING PTE

Rok 2012 będzie się charakteryzował bardzo dużą zmiennością cen zarówno akcji, jak i obligacji. Będzie to wynikało głównie z dwóch ryzyk, które w tej chwili obserwujemy. Pierwsze z nich  jest związane z dużym zadłużeniem wielu państw. Z kolei jakość ich zadłużenia, a więc wiarygodność spłaty jest problemem dla wielu banków. Te dwa ryzyka będą wyzwaniem zwłaszcza w strefie Euro, któremu będziemy musieli sprostać.

Po ostatnich spadkach wiele aktywów jest na bardzo atrakcyjnych poziomach cenowych i dla tego my, jako zarządzający ING OFE jesteśmy optymistami co do stóp zwrotu, które powinniśmy zobaczyć w 2012 roku.