Całkiem ciekawa koncepcja, jednak słabe wyniki

W ciągu ostatnich pięciu lat akcje średnich spółek skupionych w indeksie mWIG40 podwoiły wartość, podczas gdy kursy akcji „maluchów” z sWIG80 wzrosły o ok. 70 proc. Z perspektywy czasu widać, że wybór jednego z tych segmentów rynku miał kluczowe znaczenie dla wyników inwestycyjnych.

Publikacja: 08.03.2017 19:10

Całkiem ciekawa koncepcja,  jednak słabe wyniki

Foto: Bloomberg

W Polsce większość funduszy z założenia stawia na spółki z mWIG40. Inaczej robi Aviva Investors Małych Spółek. Zespół kierujący tym funduszem od wielu lat woli strategię polegającą na wyszukiwaniu perełek w mniej zbadanych segmentach rynku. Brzmi to atrakcyjnie, ale w ostatnich latach taka strategia nie wystarczyła, by fundusz mógł rywalizować o wysokie pozycje w zestawieniach wyników. Od 2013 r. tylko raz (w 2015 r.) udało mu się uniknąć czwartego kwartyla stóp zwrotu (25 proc. najsłabszych wyników inwestycyjnych w grupie). W tym czasie łączna strata w stosunku do średniego wyniku w grupie wyniosła nieco ponad 17 pkt proc. Lepsze stopy zwrotu fundusz miał w 2010 r., ale to już odległa historia. Na korzyść zarządzających przemawia fakt, że udało im się zarobić więcej niż wzrosła wartość sWIG80. Różnica między tym indeksem a mWIG40 wyniosła 30 pkt proc., tymczasem dysproporcja między wynikiem funduszu a średnim w grupie to 17 pkt proc. Dla klientów Aviva Investors TFI to jednak nikła pociecha. Trzeba przyznać, że ta niewielka atrakcyjność Aviva Investors Małych Spółek to w pewnym sensie pochodna konstrukcji oferty Aviva Investors TFI. W funduszach akcji zarządzanych przez tę instytucję – w tym we flagowym Aviva Investors Polskich Akcji – małe i średnie spółki zawsze były szeroko reprezentowane, z naciskiem właśnie na „średniaki” . Dlatego w funduszu skoncentrowanym na małych firmach pomysły z innych funduszy Aviva Investors nie są powielane na dużą skalę. Ostatecznie Analizy Online obniżyły ocenę Aviva Investors Małych Spółek do zaledwie dwóch gwiazdek. Koncepcja funduszu jest ciekawa, TFI bardzo dobrze zorganizowane, a zespół odnosi sukcesy w innych funduszach. Nie zmienia to jednak faktu, że już od dłuższego czasu Aviva Investors Małych Spółek jest w swojej grupie outsiderem.

Złap mikołajkową okazję!

Czytaj dalej RP.PL.
Ciesz się dostępem do treści najbardziej opiniotwórczego medium w Polsce. Rzetelne informacje, pogłębione analizy, komentarze i opinie. Treści, które inspirują do myślenia. Oglądaj, czytaj, słuchaj.
Materiał partnera
Bezpieczna przystań, czyli po co oszczędzać w złocie
Portfel inwestycyjny
Inflacja uderzyła w oprocentowanie obligacji skarbowych. Jak nie stracić?
Portfel inwestycyjny
Centra usług: szlifujący się diament
Portfel inwestycyjny
Inwestorzy w oczekiwaniu na obniżki stóp procentowych
Materiał Promocyjny
Przewaga technologii sprawdza się na drodze
Portfel inwestycyjny
Przy wysokim wzroście płac w 2024 r. oszczędności Polaków mogą dalej rosnąć
Materiał Promocyjny
Transformacja w miastach wymaga współpracy samorządu z biznesem i nauką