Skoncentrowany portfel akcji małych i średnich spółek – Noble Fund Opportunity FIZ – zarobił 21 proc. (lepsze były tylko dwa portfele TFI Capital Partners inwestujące również w spółki niepubliczne: CP Private Equity FIZ – prawie 30 proc. na plusie – oraz CB Absolute Return – 21 proc.). Tymczasem fundusz zarabiający na zwyżkach WIG20 – Quercus Lev – stracił blisko 40 proc. Do takiej sytuacji doprowadziła duża rozbieżność notowań – prawie 30 pkt proc. różnicy – między WIG20 (20 proc. straty) a sWIG80 (9 proc. zysku).
W rezultacie fundusze akcji małych i średnich spółek zarobiły średnio ponad 5 proc., podczas gdy portfele szerokiego rynku były przeszło 6 proc. na minusie. Na tym tle średnia stopa zwrotu funduszy obligacji – 0,6 proc. – choć niższa niż roczny zysk z lokaty bankowej, i tak wygląda całkiem nieźle. Bardziej niż na obligacje skarbowe opłacało się jednak postawić na papiery korporacyjne, których średni zysk sięgnął 2 proc.
Banki pomogą obligacjom?
W jakie fundusze warto zainwestować w 2016 r.? Liczba przykrych niespodzianek w 2015 r. (uwolnienie kursu franka szwajcarskiego, decyzja o wprowadzeniu podatku bankowego, powrót obaw o rozpad strefy euro, afera spalinowa, spowolnienie wzrostu gospodarczego w Chinach) sprawia, że zarządzającym trudno wytypować konkretną klasę aktywów.
– Obecnie małe i średnie spółki najlepiej oddają kondycję polskiej gospodarki. W tym roku PKB Polski nadal będzie rosnąć w przyzwoitym tempie, a to powinno pozwolić na osiągnięcie podobnych zysków z inwestycji w akcje „misiów” jak w 2015 r. – ocenia Tomasz Manowiec z Noble Funds TFI. – Jest to oczywiście dość optymistyczny scenariusz – zastrzega Manowiec.
– Oczekujemy, że w 2016 r. nastąpi umiarkowany wzrost rentowności (spadek cen) obligacji o stałym oprocentowaniu, o średnim i długim terminie wykupu, natomiast dochodowość papierów o krótkiej zapadalności powinna pozostać na obecnym poziomie – prognozuje Bogdan Jacaszek, zarządzający KBC TFI. – Na obligacje istotny wpływ będzie miało opodatkowanie aktywów banków (wyłączenie z podatku obligacji skarbowych). Banki powinny zwiększyć zaangażowanie w papiery skarbowe, zwłaszcza o krótkim terminie wykupu i zmiennym oprocentowaniu – wskazuje Jacaszek.
