Tylko 69 zł za pół roku czytania.
O tym, jak szybko zmienia się świat. Czy będzie pokój na Ukrainie. Co się dzieje w kraju przed wyborami. Teraz szczególnie warto wiedzieć więcej. Wyjaśniamy, tłumaczymy, inspirujemy.
Niesztampowe podejście procentuje
BPH Pieniężny, choć nie może się pochwalić długą historią, cieszy się sporym zainteresowaniem inwestorów. Przez nieco ponad 1,5 roku zgromadził prawie 0,5 mld zł.
Przez ten czas nie było ani jednego miesiąca z ujemnym bilansem sprzedaży. Nic dziwnego, skoro od chwili uruchomienia w lipcu 2014 r. do połowy kwietnia 2016 r. fundusz osiągnął stopę zwrotu prawie o 1 pkt proc. wyższą niż średni wynik w grupie (3 proc.). Źródeł niezłych stóp zwrotu należy szukać w wielowymiarowej konstrukcji portfela funduszu. Jedną z płaszczyzn, na których zarządzający Jacek Mielcarek uzyskuje przewagę nad konkurencją, jest zarządzanie ryzykiem stopy procentowej (chodzi o wybór obligacji z odpowiednim terminem wykupu). Mielcarek ma nieco większe pole manewru niż rywale, ponieważ termin wykupu papierów nie jest ograniczony do roku jak w większości tego typu funduszach, tylko wynosi 1,5 roku. Istotnym składnikiem portfela, pozwalającym na osiąganie wyróżniających się stóp zwrotu, są instrumenty pochodne. Nie bez znaczenia są również obligacje nieskarbowe, które w ciągu ostatnich lat stanowiły ok. 40 proc. dłużnej części portfela. Oprócz emisji w krajowej walucie zarządzający chętnie sięga po papiery nominowane w euro i dolarach, co znacznie poprawia płynność portfela (obligacje korporacyjne nominowane w walutach obcych łatwiej sprzedać niż nominowane w złotych). Z jednej strony stwarza to szansę na udział w hossie na rynku obligacji notowanych w walutach obcych; tak było np. w listopadzie 2015 r. Z drugiej jednak strony zarządzający musi się liczyć z ryzykiem względnie silnej przeceny. Taki negatywny scenariusz spełnił się w styczniu 2016 r. w związku z obniżką ratingu Polski. Rywalizacji z konkurentami sprzyjają też relatywnie niskie koszty stałe (0,8 proc. wobec średniej ok. 1 proc.). Podsumowując wszystkie pozytywne cechy BPH Pieniężnego, Analizy Online postanowiły podnieść jego ocenę z trzech do czterech gwiazdek.
