Już za 19 zł miesięcznie przez rok
Jak zmienia się Polska, Europa i Świat? Wydarzenia, społeczeństwo, ekonomia i historia w jednym miejscu i na wyciągnięcie ręki.
Subskrybuj i bądź na bieżąco!
Aktualizacja: 07.07.2025 02:29 Publikacja: 20.04.2016 21:00
Foto: Bloomberg
Przez ten czas nie było ani jednego miesiąca z ujemnym bilansem sprzedaży. Nic dziwnego, skoro od chwili uruchomienia w lipcu 2014 r. do połowy kwietnia 2016 r. fundusz osiągnął stopę zwrotu prawie o 1 pkt proc. wyższą niż średni wynik w grupie (3 proc.). Źródeł niezłych stóp zwrotu należy szukać w wielowymiarowej konstrukcji portfela funduszu. Jedną z płaszczyzn, na których zarządzający Jacek Mielcarek uzyskuje przewagę nad konkurencją, jest zarządzanie ryzykiem stopy procentowej (chodzi o wybór obligacji z odpowiednim terminem wykupu). Mielcarek ma nieco większe pole manewru niż rywale, ponieważ termin wykupu papierów nie jest ograniczony do roku jak w większości tego typu funduszach, tylko wynosi 1,5 roku. Istotnym składnikiem portfela, pozwalającym na osiąganie wyróżniających się stóp zwrotu, są instrumenty pochodne. Nie bez znaczenia są również obligacje nieskarbowe, które w ciągu ostatnich lat stanowiły ok. 40 proc. dłużnej części portfela. Oprócz emisji w krajowej walucie zarządzający chętnie sięga po papiery nominowane w euro i dolarach, co znacznie poprawia płynność portfela (obligacje korporacyjne nominowane w walutach obcych łatwiej sprzedać niż nominowane w złotych). Z jednej strony stwarza to szansę na udział w hossie na rynku obligacji notowanych w walutach obcych; tak było np. w listopadzie 2015 r. Z drugiej jednak strony zarządzający musi się liczyć z ryzykiem względnie silnej przeceny. Taki negatywny scenariusz spełnił się w styczniu 2016 r. w związku z obniżką ratingu Polski. Rywalizacji z konkurentami sprzyjają też relatywnie niskie koszty stałe (0,8 proc. wobec średniej ok. 1 proc.). Podsumowując wszystkie pozytywne cechy BPH Pieniężnego, Analizy Online postanowiły podnieść jego ocenę z trzech do czterech gwiazdek.
Jak zmienia się Polska, Europa i Świat? Wydarzenia, społeczeństwo, ekonomia i historia w jednym miejscu i na wyciągnięcie ręki.
Subskrybuj i bądź na bieżąco!
Rok 2025 będzie rekordowy pod względem wypłaconych dywidend przez spółki z GPW. Które będą najbardziej hojne?
Eksperci Biura Maklerskiego Pekao wspierają klientów Premium w podejmowaniu świadomych decyzji inwestycyjnych. N...
W minionym roku Bank Pekao pozyskał dla swych klientów łącznie ponad 16 mld zł. Wartość 21 emisji zorganizowanyc...
Część posiadaczy detalicznych obligacji skarbowych kupowanych w maju czeka niemiła niespodzianka. Oprocentowanie...
Nasz sektor nowoczesnych usług dla biznesu po mistrzowsku przyciąga zagranicznych inwestorów. Jesteśmy liderem w...
Masz aktywną subskrypcję?
Zaloguj się lub wypróbuj za darmo
wydanie testowe.
nie masz konta w serwisie? Dołącz do nas