Pozostaje czekać na wzrost cen akcji małych spółek

W czasie wielu lat funkcjonowania PZU Akcji Małych i Średnich Spółek przechodził liczne metamorfozy. Wraz ze zmianami zarządzających wprowadzane były odmienne podejścia do konstrukcji portfela. Dotyczyło to szczególnie liczby spółek oraz ich udziału w aktywach funduszu. Bywały okresy, gdy inwestowano w akcje ponad 200 firm, jednak w ostatnich latach wyraźnie prowadzona była koncentracja portfela.

Publikacja: 29.11.2017 21:00

Pozostaje czekać na wzrost cen akcji małych spółek

Foto: Bloomberg

Teraz zarządzający skupiają się na krajowych małych i średnich spółkach, a zaangażowanie na rynku akcji, w przeszłości często przekraczające 110 proc. (dzięki dźwigni finansowej), jest utrzymywane w przedziale 90–100 proc. Inwestycje zagraniczne nie przekraczają 5 proc. aktywów.

Mijającego roku uczestnicy funduszu nie zaliczą do udanych. Stopa zwrotu wypracowana w ciągu ostatnich 12 pełnych miesięcy wynosi tylko 0,3 proc. W tym czasie przeciętny wynik funduszy akcji małych i średnich spółek był o 9,1 pkt proc. wyższy.

W dużym stopniu jest to skutek silnej koncentracji na małych firmach, które w tym roku radziły sobie znacznie słabiej niż średnie i duże. Według ostatniego funduszu, spółki z WIG20 stanowiły zaledwie 0,9 proc. aktywów netto (przy średniej w grupie 3 proc.), średnie spółki – 33,9 proc. (wobec 48 proc.), a podmioty z sWIG80 oraz mniejsze – 55,6 proc. łącznie (średnia u konkurentów 38,5 proc.). Przy takiej strukturze portfela sukcesy w wyszukiwaniu ciekawych spółek zeszły na dalszy plan.

PZU Akcji Małych i Średnich Spółek nie jest jedynym funduszem, który w tym roku ucierpiał z powodu słabości małych firm. Niestety, w długim terminie nie wypada dużo lepiej na tle konkurencji. W minionych 24 miesiącach jego strata w stosunku do średniego wyniku w grupie wyniosła 10,1 pkt proc., w ciągu 36 miesięcy – 12,9 pkt proc., a w okresie pięciu lat – 26,3 pkt proc.

Mając na uwadze to, że długoterminowe wyniki funduszu nie mogą być przypisywane obecnemu zespołowi inwestycyjnemu, a także to, że w przypadku powrotu hossy w segmencie małych firm PZU Akcji Małych i Średnich Spółek może się okazać lepszy od konkurentów, Analizy Online zdecydowały się przyznać mu neutralną ocenę w wysokości trzech gwiazdek.

Teraz zarządzający skupiają się na krajowych małych i średnich spółkach, a zaangażowanie na rynku akcji, w przeszłości często przekraczające 110 proc. (dzięki dźwigni finansowej), jest utrzymywane w przedziale 90–100 proc. Inwestycje zagraniczne nie przekraczają 5 proc. aktywów.

Mijającego roku uczestnicy funduszu nie zaliczą do udanych. Stopa zwrotu wypracowana w ciągu ostatnich 12 pełnych miesięcy wynosi tylko 0,3 proc. W tym czasie przeciętny wynik funduszy akcji małych i średnich spółek był o 9,1 pkt proc. wyższy.

2 / 3
artykułów
Czytaj dalej. Kup teraz
Portfel inwestycyjny
Lokaty, nieruchomości, akcje, obligacje, złoto. Tak Polacy chronią oszczędności
Portfel inwestycyjny
Auta spalinowe, węgiel, CO2, tania Tesla. Klimatyczny przegląd dla inwestorów
Portfel inwestycyjny
Klimatyczny przegląd dla inwestorów. Rośnie szansa na tani, zielony prąd
Portfel inwestycyjny
Gitary na celowniku inwestorów. Osłupiające ceny
Portfel inwestycyjny
Spółki z GPW, które mogą liczyć na udany 2021 rok. Akcje, które dają zarobić
Materiał Promocyjny
Razem dla Planety, czyli chemia dla zrównoważonej przyszłości