Zyski spadły, straty wzrosły

Podsumowanie wyników produktów strukturyzowanych, które zakończyły się w 2016 r., wypada niezbyt dobrze, a w porównaniu z rokiem 2015 – nawet bardzo źle. Średni zysk wyniósł 1,3 proc., podczas gdy rok wcześniej było to 3,57 proc. Najlepsze produkty zakończone w 2015 r. pozwalały zarobić przez rok 10 – 16 proc., a w ubiegłym roku tylko 5 – 8,5 proc. Przedtem na najgorszych inwestycjach można było stracić najwyżej 2,5 – 0,7 proc. w skali roku, teraz 10 – 26 proc. A na minusie znalazło się znacznie więcej produktów. Nie sprawdziło się więc przekonanie, że produkt strukturyzowany – bez względu na swoją formę – może być dobrym sposobem na pomnażanie oszczędności w czasach niskich stóp procentowych oraz słabej koniunktury na rynkach kapitałowych.

Giełda pomogła nielicznym

Największe straty przyniosły Certyfikaty Odwrotnie Zamienne na akcje emitowane przez Raiffeisen Polbank (bez ochrony kapitału). Gdyby wyłączyć je z dostępnych danych, okazałoby się, że średni zysk wynosi 2,04 proc. brutto, a średni w roku 1,14 proc.

Spośród 366 ofert monitorowanych przez Analizy Online, 57 produktów przyniosło ponad 3 proc. zysku średnio w roku, 41 – ponad 4 proc., a 19 – ponad 5 proc. Najwięcej można było zarobić na produktach długoterminowych, z których zysk zależał od akcji pojedynczych spółek, koszyka akcji lub indeksów giełdowych. Dobre efekty przyniosło też zainwestowanie w drugiej połowie 2015 r. w produkty powiązane z kursem dolara wobec złotego.

Kursy walutowe najczęściej są podstawą tworzenia produktów strukturyzowanych; tak jest również w tym roku. Zdecydowanie spadło natomiast zainteresowanie banków i innych instytucji surowcami. Skończyło się tylko dziewięć struktur, z których zysk zależał od ropy WTI, rzadziej Brent oraz złota. Po 1 proc. zyskali posiadacze zaledwie dwóch produktów. Pozostali inwestorzy odebrali tylko zainwestowany kapitał (po okresie od 1,5 roku do trzech lat). Jedyna pociecha, że pieniądze dzięki deflacji nie straciły na wartości.

Ryzykowne certyfikaty

Certyfikaty Odwrotnie Zamienne przyniosły największe straty, ale i najwyższe zyski, choć niekwestionowanym liderem lokat zakończonych w ubiegłym roku jest polisa inwestycyjna Raiffeisen Polbanku – Twój Smak. Był to dwuletni produkt strukturyzowany, z którego zysk zależał od notowań akcji pięciu spółek spożywczych o ugruntowanej pozycji: Nestle, Groupe Danone, Dr Pepper Snapple Group, General Mills i Kellogg. Inwestorzy zarobili 8,54 proc. średnio w roku.

Na drugim miejscu znalazły się półtoraroczne Certyfikaty Odwrotnie Zamienne na akcje Cyfrowego Polsatu – średnioroczny zysk 7,59 proc. Dobre wyniki przyniosły również Certyfikaty Odwrotnie Zamienne na akcje ING Banku Śląskiego, a nienajgorsze – na akcje Lotosu. Trzeba jednak pamiętać, że certyfikaty te są bardzo ryzykowne. Nie dają ochrony kapitału. Ewentualny zysk zależy od z góry określonego kuponu zakładającego wzrost ceny akcji.

Waluty wciąż na topie

53 proc. struktur, które zakończyły się w ubiegłym roku, było powiązanych z kursami walut. Największym powodzeniem cieszyła się para euro do dolara; pojawiła się w niemal 67 proc. produktów walutowych. Na parę dolar wobec złotego stawiano w ok. 36 proc. ofert, a na franka do złotego – w zaledwie w 5,3 proc., przy czym zdecydowaną większość – podobnie jak w ubiegłym roku – stanowiły propozycje ING Banku Śląskiego (zyski wyniosły od 0,93 do 1,42 proc. w skali roku, o połowę mniej w porównaniu z produktami zakończonymi w 2015 r.).

Indeksy giełdowe i akcje były podstawą mniej więcej co piątego produktu. Zdecydowanie spadło zainteresowanie surowcami (zaledwie 2,5 proc. ofert). Tendencja ta może się zmienić w tym roku. Millennium i Raiffeisen Polbank już postawiły na potencjał złota, a Alior Bank na koszyk towarów rolnych (kawa, cukier i kakao).

Warto pamiętać

Produkty strukturyzowane są rodzajem zakładu o to, w jaki sposób będzie się zachowywał w przyszłości określony instrument bazowy. A zakład zawsze wiąże się z ryzykiem. Bezpieczniej jest więc wybierać produkty, które zapewniają stuprocentową ochronę kapitału, choć potencjalny zysk jest wtedy niższy niż ze struktur z mniejszą ochroną.

Trzeba jednak pamiętać, że ochrona kapitału obowiązuje tylko w dniu zakończenia inwestycji. Kto chce z niej skorzystać, nie może wycofać się z umowy wcześniej. Mylące mogą być określenia: lokata czy polisa używane niekiedy w nazwach struktur. To nie są ani depozyty bankowe, ani tradycyjne ubezpieczenia. Zysk nie jest z góry określony, choć w niektórych ofertach zdarza się tzw. minimalne oprocentowanie gwarantowane – bonus na pocieszenie, jeżeli warunki umożliwiające naliczenie zysku nie zostaną spełnione.

Struktury, w które zdążysz zainwestować w lutym

– Deutsche Bank Polska – DB Polska Piątka II

Trzyletnia polisa na życie z UFK; zysk zależy od wzrostu wartości koszyka akcji pięciu spółek notowanych na GPW: PKO BP, Pekao, PZU, PKN Orlen oraz KGHM; zapisy do 22 lutego; minimalna wpłata 2 tys. zł; opłata manipulacyjna 0,01 proc., opłata za wcześniejsze wycofanie się z inwestycji 250 zł.

– BGŻ BNP Paribas – Lokata inwestycyjna XI subskrypcja

Półtoraroczna inwestycja; zysk zależy od kursu euro do złotego według NBP; zapisy do 27 lutego; minimalna wpłata 4 tys. zł; nie ma opłaty manipulacyjnej, opłata za wcześniejsze wycofanie się z inwestycji – do 0,6 proc.

– Alior Bank – Globalna Strategia

Dwuipółletnia inwestycja ze 100-proc. ochroną kapitału; zysk zależy od wzrostu wartości jednostek funduszu Pictet – Multi Asset Global Opportunities; zapisy do 28 lutego; minimalna wartość inwestycji 3 tys. zł; do 2 proc. opłaty manipulacyjnej, nie ma prowizji za wcześniejsze wycofanie się z inwestycji.

– Alior Bank – Producenci gier II 100